天信投资：川投长钢(000569)成本居高不下

　　综合评级：

　　成长性：★★ 盈利能力：弱 财务风险：红灯

　　投资评级：

　　卖出

　　2004年中期业绩：

　　公司中期每股收益-0.02元，每股净资产1元，每股经营性现金流-0.26元，净资产收益率-1.29%，中期不分配、不转增

　　投资亮点：

　　主营收入同期比上一年仍有较大程度的增长。

　　中报挑刺：

　　受铁矿石以及煤炭等原材料价格上涨的影响，公司的生产成本增长超过主营收入的增长

　　期间费用大幅度增长，主要是管理费用大幅度增加，这是在调整会计计算口径下造成的，对当期的利润造成2363.73万元的影响

　　长短期银行借款的大幅度增长不仅使公司背上了沉重的财务负担，同时增加了公司的偿债压力

　　公司的经营性现金流在主要原材料价格上涨以及大量存货积压导致运营资金沉淀在经营过程中的影响下，大量减少，公司的资金链紧绷。

　　投资建议

　　同期比较来看，公司的整体财务状况继续恶化，公司的资金链将会出现断裂的情况，目前公司的盈利能力和经营能力已经出现停滞，公司长短期偿债能力已经散失，公司未来只能面对重组兼并的情况。

　　目前公司的动态市盈率为63.7倍，在行业板块平均市盈率都还不到10倍的情况下，目前的股价明显处于高风险区，预计全年公司的业绩不会出现明显的改善，建议投资者卖出该之股票。