国金投资:山东威达上市波动区间13-14.5元 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年07月26日 19:17 国金投资 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
公司2003年每股收益为0.72元,按发行后股本摊薄0.32元,主承销商兴业证券。 山东威达机械股份有限公司主要从事“孔雀”、“PEACOCK”牌系列钻夹头产品的生产和销售,分为扳手钻夹头(含为扳手钻夹头配套的扳手)、手紧钻夹头、自紧钻夹头、自锁钻夹头四个系列,主要为电动工具及台式机床配套。公司是国内钻夹头产量最大的厂商,公司市场份额也连年保持国内第一,世界前三位。2003年在国内钻夹头生产企业当中的市场份额达到40%左右。公司产品质量已成为业内公认的品牌,同类产品中保持价格最高,并能引导价格走势,始终占据钻夹头产品的龙头地位。 公司国内市场主要集中在华东地区的上海、江苏、浙江等地以及华南地区的广州等地;在境外则销往欧洲、美洲、香港、日本等地。公司产品通过在国内外设立销售代理、建立销售网点、参展促销等方式进行销售。2003年出口销售收入占收入总额的比重为54.58%。 公司在国内市场拥有技术和产品方面的领先优势,而在国外市场则受益于国内较低的劳动力成本以及其他生产要素成本。目前,国际主要钻夹头生产商都开始进行产业转移,寻找劳动力以及其他生产要素成本相对较低的地区进行生产,而中国不仅具有较低的生产成本,同时市场容量也相对较大。在中国市场日益开放的前提条件下,可能会有国外生产商直接进入中国市场进行生产和销售,届时将对公司的生产经营产生显著的影响。 目前,深沪两市大盘仍维持窄幅震荡整理的格局,短期突破上升的可能性较小。而近期盘中个股以汽车股和电力股表现枪眼,但都未能形成持续上升势头。具体到深市来看,深圳市政府日前出台了关于加强发展资本市场工作的七条意见,这对于市场来讲绝对是一个利多信息,华联控股(资讯 行情 论坛)的逆市飚升9个点就是很好的注脚。同时,苏宁电器(资讯 行情 论坛)出人意料的勇冲第一高价股也会使投资者开始重新关注中小企业板中的绩忧股票。对于山东威达而言,40%的国内市场占有率,国内排名第一,世界前三的地位,相信会给其二级市场首日定位带来相当大的正面影响,但考虑到其与苏宁电器相比业绩偏低,因此出现苏宁电器那样枪眼表现的可能性较小。综合分析,预计山东威达二级市场首日定位在13~14.5元,首日涨幅在50%~67%之间。 风险提示: 1、大股东及高管人员控制风险 公司董事长及其家族成员间接持有公司65.09%的股份,同时公司董事、监事及高级管理人员当中有多人共同出资持有公司法人股,大股东和高管人员利用其地位对公司进行控制,损害其他股东利益的风险很大。 2、资产规模较小,易受下游行业影响的风险 公司主营业务为钻夹头的生产和销售,钻夹头的主要用途是为电动工具手电钻配套,少量为机床台钻配套,因此电动工具行业的发展及市场变化,对公司业务有较大影响。一旦电动工具市场需求大幅萎缩,公司可能陷入经营困难,以现有资产规模公司难以长期承受经营困难。
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