南钢股份(600282)：毛利率下滑 降低年报预期

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　　公司04年半年利润增长57%，远低于1季度的130%的利润增长幅度。毛利率为10.97%，比去年同期下降3.5个百分点，主要原因是2季度我国钢材价格大回落，而公司原材料价格下降幅度远小于价格下降幅度，同时运输紧张致使运输成本居高不下。

　　这一轮钢铁价格下跌拉开了我国钢铁业分化的序幕，普通钢材如建材价格下降幅度大，已跌到去年年中的水平，稍微反弹后又呈疲态，这是普通钢材产能即将过剩的反映。而薄板钢材如冷轧板价格下降幅度很小，并且反弹势头良好，这是其供不应求的现状的反映。

　　南钢股份(资讯 行情 论坛)主要品种为线材和中板，受钢材价格下跌影响较大。公司1季度净利润为2.28亿，而2季度只有0.85亿，说明公司产品结构的抗价格下跌风险的能力较弱。公司上半年采购了高价格的铁矿石等原材料，同时运输价格仍维持高位，对公司下半年的毛利率仍然不利。

　　公司的亮点在于宽厚板项目的投产。6月份已试运行，04年将增加钢材产量35万吨。

　　预计公司全年的利润增长幅度将远低于预期。