国金投资:京新药业上市波动区间为13-14.3元 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年07月13日 21:26 国金投资 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
公司2003年每股收益为0.507元,按发行后股本摊薄0.3753元,主承销商大通证券。 公司主要进行喹诺酮类系列抗感染药物和心血管系列药物的生产和销售,主要产品为喹诺酮类系列原料药、制剂,大环内酯类抗感染制剂、心血管类制剂产品。公司为我国生产喹诺酮列系列药物的龙头企业。 公司募集资金将要投向的左氧氟沙星项目为市场增长最快的抗感染药物,市场需求仍将保持快速增长。公司所要投资的甲磺酸加替沙星大输液产品以加替沙星为基础进行化学结构的修饰而得到稳定性更好,更便于吸收,抗菌效果更好的药物,具有良好的市场前景。公司目前正在进行COS认证,本次募集资金投资项目当中也包括了环丙沙星的FDA认证,为公司原料药进入国际市场铺平道路,表明公司对国际药政已经达到了一定的熟悉程度。 根据南方医药经济研究所的统计数据,2002年公司的环丙沙星原料药生产量占国内市场的57.70%,左氧氟沙星原料药生产量占国内生产企业的44.36%,辛伐他汀占国内新法他汀83.44%的市场。而公司的加替沙星产品为最新一代喹诺酮类产品,国内生产企业较少,2002年该产品全部实现了出口。公司的市场地位可见一斑。 公司具有一定的研发能力,盐酸环丙沙星、盐酸左氧氟沙星、甲磺酸加替沙星等原料药生产所需核心技术、工艺以及配方等均为公司自行研发,而在制剂药物方面,盐酸左氧氟沙星、络伐他汀、辛伐他汀等主要产品核心技术也为公司自主研发获得,另外,公司同中国医学科学院生物技术研究所等研发机构保持密切的合作关系,合作开发新产品。强大的研发能力为公司的可持续性发展打下了坚实的基础。 大盘目前连续几日维持缩量振荡的行情,市场热点乏善可陈。中小企业板块的表现明显强于大盘,已经从创立之初的疯狂中回归理性,越来越重视价值投资。而京新药业无论从市场占有率还是自身研发能力看,均在同行业中处于领先位置,这对于其首日表现会有一定的影响。综合以上分析,我们预计京新药业二级市场首日定位在13~14.3元之间,首日涨幅在29.35%~42.29%之间。 风险提示: 1、募集资金投资项目的市场风险 本次募集资金投资项目甲磺酸加替沙星大输液为国家一类新药,其临床应用上的推广还需要时间和过程,左氧氟沙星原料药建设项目能否实现预计的销售规模,与其临床应用和推广密切相关,因此上述项目的市场开拓面临一定的市场风险。 2、产品生命周期的影响: 目前公司的主导产品盐酸环丙沙星和罗红霉素处于成熟期,盐酸左氧氟沙星和京必舒新处于成长期,甲磺酸加替沙星为最新一代喹诺酮类抗感染药物,另外有6个新药处于导入阶段,如果公司新产品的研制开发速度跟不上市场的要求,那么公司持续稳定的盈利将受到影响。
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