渤海投资：辽通化工(000059)潜在的预增股

　　渤海投资研究所 周延

　　辽通化工(资讯 行情 论坛)(000059)：大盘跌势之惨烈丝毫不能掩盖预增预盈类个股的锋芒，仪征化纤(资讯 行情 论坛)、ST延路(资讯 行情 论坛)等个股在大盘暴跌30余点时仍能实现超过5%的涨幅，可见当前市场主力对业绩的关注程度极高。仪征化纤连续的放量飙升，其原因只有两个：一是位置低，符合当前弱势的参与思路；二是业绩有望实现暴增， 一季度报表业绩同比已实现增幅2900%，同时，仪征化纤的强劲表现还反映出两个问题：一是无论市场情况如何，只要把握了市场的阶段性主题与节奏即能赚钱；二是折射出当前市场的操作策略：把握低价、把握预增。

　　从这一角度来寻找潜力股，辽通化工(000059)当之无愧。尿素行业景气度提高致使产品价格上涨；税收优惠将使公司每年新增收入3000万元；欧元汇率稳定使公司保持主业利润而实现年新增每股收益0.10元；目前仅4.32元的股价具备极大地升值空间；中期乃至年报业绩有望实现大幅度的跳跃式增长……上述所有论据不仅彰显出辽通化工与仪征化纤的诸多相似之处，更显示出该股巨大的投资价值，辽通化工无疑已经具备了成为领涨深市超级黑马的潜质。

　　亮点聚焦一：行业龙头，政策受惠

　　公司主要从事化学肥料的生产与销售，是国内大型尿素生产商之一，主导产品尿素主要销售地区是辽宁省及周边地区，目前在辽宁省的市场占有率在90%以上，毛利率37.54%，这不仅是在目前的市场中，就是在化工行业内部也是极为罕见的，充分说明了公司具备良好的成长性和可持续发展潜力。

　　今年年初，由国家发展改革委员会、农业部、商务部、铁道部、国家工商行政管理局、中华全国供销合作总社等七部委联合下发了《关于做好化肥生产供应工作稳定化肥价格的紧急通知》，提出了对化肥行业的多项优惠政策，其中包括生产用电实行优惠电价、铁路运输继续实行优惠运价、免征铁路建设基金等，并从2004 年1 月1 日起恢复对尿素生产增值税先征后返50%的政策。从辽通化工自身的情况来看，预计2004 年可享受返还的增值税3000 多万元，同时优惠电价也可使企业降低部分生产成本，增加企业收益。以此推算，公司的每股收益最少也将增加0.045元，而去年公司全年的每股收益仅为0.01元，业绩大幅增长的幅度惊人，市场炒作的题材极为丰富。

　　亮点聚焦二：欧元汇率稳定，公司受益

　　近年来欧元连续的大幅升值是辽通化工业绩停滞不前的重要因素。公司控股子公司由于欧元货款而使辽通化工前两年的业绩存在汇总损失，进而造成了当期损益冲减公司的主业利润问题，而且数额巨大。2003年年报显示，该年度公司此项损失达到6673万元，在2002年这一数字也达到了3995万元。进入2004年，欧元升值趋势得以放缓，二季度底的数字显示，人民币兑欧元的比价为每100欧元兑换人民币1007元，反较去年年底出现小幅下跌，这使辽通化工此项损益有望取消，仅此一面有望实现公司每股收益增长0.10元。

　　亮点聚集三：产品价格暴涨，潜在预增

　　公司作为我国特大型氮肥生产企业，已经连续9年进入中国500家最大工业企业之列，也是国内极少数具备年产60万吨合成氨和100万吨尿素的特大型化肥生产企业。目前公司主导产品“辽河”牌尿素已被国家质量技术监督局批准为首批国家质量免检产品，在辽宁省的市场占有率高达90%以上，具有很强的市场竞争力。

　　由于近年来受原油价格上涨影响，导致石化下游产品化肥、化工等产品价格同步增长，加之国家对农产品(资讯 行情 论坛)结构进行调整，致使市场对尿素等复合肥需求量增大，从而为公司业绩的增长起到了积极的作用。同样是行业景气度回升、产品价格大涨，与化肥板块有着极为相似的背景的化纤板块，已经率先打响了预增的号角。而且，化纤板块不仅预增的品种多，而且丹东化纤(资讯 行情 论坛)等个股业绩增幅甚至达到了700%以上，这对于化肥板块的预增预期无疑起到了推波助澜的作用，辽通化工的底部井喷行情已如箭在弦。

　　在近期大盘反复波动的过程中，该股呈现稳步拉升的独立行情，K线组合以中阳线为主，表明其目前正处于主力吸筹阶段。在今天大盘暴跌30多点的情况下，该股仍然保持着旺盛的战斗力，以放量长阳突破前高，后市有望走出类似仪征化纤的大幅飙升行情，建议投资者重点关注。