股票简称 |
股票代码 |
总股本 |
流通股 |
每股净资产 |
上市日期 |
宁波热电 |
600982 |
16800万股 |
5000万股 |
1.27元 |
2004-7-6 |
发行价 |
发行市盈率 |
中签率 |
发行方式 |
主承销商 |
上市推荐人 |
4.20 |
17.50倍 |
0.06602435％ |
向二级市场投资者配售 |
泰阳证券 |
泰阳证券 |
主营业务 |
电力和热力的生产 |
财务指标 |
2003 |
2002 |
2001 |
经营能力 |
应收帐款周转率(次) |
28.50 |
30.93 |
41.58 |
存货周转率(次) |
23.35 |
35.61 |
34.22 |
获利能力 |
每股收益(元/股) |
0.24 |
0.21 |
0.19 |
净资产收益率(%) |
19.24 |
16.63 |
16.30 |
每股经营活动现金流(元/股) |
0.41 |
0.60 |
—— |
偿债能力 |
流动比率 |
0.92 |
0.74 |
0.61 |
速动比率 |
0.84 |
0.70 |
0.54 |
资产负债率(%) |
53.5 |
50.2 |
31.8 |
公司实力 |
总资产(万元) |
32333.41 |
28763.92 |
21193.15 |
净资产(万元) |
15034.42 |
14332.64 |
14453.85 |
主营业务收入(万元) |
16762.04 |
13103.18 |
10990.11 |
主营业务利润(万元) |
4319.20 |
3505.46 |
3240.52 |
净利润(万元) |
2825.79 |
2505.12 |
2178.69 |
公司2003年实现每股收益0.24元，按照发行后的股本摊薄为0.1686元/股，主承销商为泰阳证券。
宁波热电为热电联产企业，从事热力和电力的生产，供热和供电业务在公司主营业务收入当中分别占52.27%和46.87%的份额。目前，公司供热能力为240吨/小时，发电机组装机容量为37.5兆瓦，2003年供热90.35万吨，发电2.21亿度。
目前，公司供热业务方面的市场还主要集中于宁波经济技术开发区和宁波保税区内的几家大型企业，前五名消费客户消费量约占88%左右，主要客户目前经济状况稳定，均为行业内的龙头企业。宁波工业产业结构以石化、造纸、纺织和印染等用热需求较大的产业为主，宁波经济技术开发区和宁波保税区两个国家级开发区内聚积大量用热需求较大的龙头客户，而其他市级开发区同样构成公司供热业务的潜在市场。从公开资料来看，影响公司发展情况的并非市场需求，而在于公司产能与供热管线的市场辐射能力。
公司生产电力并入华东电网，华东地区无疑为中国经济发展动力最为强劲的地区，工业和居民生活消费用电目前都存在着巨大缺口，为我国用电最为紧张的地区。公司供电业务同样不需为市场担忧。
公司位于宁波，有多条通往北方产煤大省的定期海上航线，为浙江省主要的电煤中转港，2002年宁波港区煤炭吞吐量超过2000万吨，北仑港区建有5万吨级的煤炭专用码头，公司距该专用码头仅4公里，交通便利，运输环节可以得到有效保障。
本次募集资金将主要投资于公司三期工程的建设之中，使得公司的产能迅速增加，突破产能瓶颈，项目在两年内分布完成，在项目完成后，根据公司对项目盈利的预测，并考虑到公司05年之后不享受500万元补贴收入等因素，公司业绩可能达到0.4～0.5元之间。
经过长时间的下探，整个大市行情逐步呈现向好的趋向。中小企业板日前所表现的高风险逐步得到释放和消化，中报行情看好，超跌股的强烈反弹需求等因素都促使我们大市行情在短时期内有一个良好的预期。公司基本面良好，本身属于电力板块，具有内在投资价值。分析认为，该股的合理市盈率应当在45～50倍之间，合理的价格在7.5～8.4元之间，实现78.57%～100%的首日涨幅。
风险提示：
1、公司为热电联产企业，煤炭为主要的原材料，煤炭供应稳定与否将直接影响到公司生产是否能够稳定进行。同时，煤炭成本占生产成本70%以上，煤炭价格的波动也会公司盈利情况造成较大影响。
2、公司供热业务主要集中于工业用热，目前主要用热消费客户经营状况良好，需求稳定，但未来主要客户的经营状况出现变动将会对公司产生较大影响。
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