股票名称 |
股票代码 |
总股本 |
流通股 |
每股净资产 |
上市日期 |
中航精机 |
002013 |
5000万股 |
2000万股 |
2.45元 |
7月5日 |
发行价 |
发行市盈率 |
中签率 |
发行方式 |
主承销商 |
上市推荐人 |
6.12元/股 |
14.93倍 |
0.0339409044% |
向二级市场投资者定价配售 |
长江证券 |
长江证券 |
主营业务 |
汽车座椅精密调节装置、各类精冲制品、精冲模具的研究、设计、开发、制造和销售 |
财务指标 |
2003年 |
2002年 |
2001年 |
经营能力 |
应收帐款周转率(次) |
3.69 |
2.76 |
2.42 |
存货周转率(次) |
2.89 |
3.39 |
2.62 |
获利能力 |
每股收益(元/股) |
0.41 |
0.41 |
0.34 |
净资产收益率(％) |
17.26 |
19.59 |
19.78 |
每股经营活动现金流量(元/股) |
0.25 |
0.50 |
0.23 |
偿债能力 |
流动比率 |
1.57 |
2.41 |
2.41 |
速动比率 |
0.92 |
1.94 |
1.76 |
资产负债率(％) |
47.72 |
39.65 |
22.33 |
公司实力 |
总资产(万元) |
14071.49 |
10775.87 |
7198.93 |
净资产(万元) |
7356.34 |
6502.89 |
5591.36 |
主营业务收入(万元) |
9381.88 |
5933.54 |
4002.08 |
主营业务利润(万元) |
3157.74 |
2398.79 |
1852.55 |
净利润(万元) |
1228.45 |
1218.86 |
1005.02 |
公司2003年每股收益按发行后股本摊薄0.2457元，主承销商长江证券。
公司经营范围为座椅精密调节装置、各类精冲制品、精冲模具的研究、设计、开发、制造和销售、救生系统工程技术开发和应用等，主要产品为高、中档汽车座椅调角器和各类精冲制品。公司为湖北省高新技术企业。
公司属于汽车零部件行业，欧美和日本是世界上最大的汽车零部件生产基地和销售市场，其行业特点是企业规模巨大、生产集中度高、技术水平先进。国内企业与之相比差距很大。国内方面，形成了一批能够采取“等效替代”的方式为多种车型配套并开始进入国际市场、初具“小型巨人”雏形的零部件排头兵企业。但是与国外相比，我国汽车零部件的投资力度还非常不够，尤其研发能力较弱，缺乏具有核心竞争力的优势企业。
在国内调角器市场上，公司的市场份额呈逐年增长态势。2001、2002、2003市场占有率分别为27.55%、27.2%、24.56%。上海交运股份(资讯 行情 论坛)有限公司(股票代码600676)市场份额与公司相当，为公司主要竞争对手。常熟市忠明汽车零件有限责任公司、江苏力乐集团是本公司潜在的竞争对手。
与国外同行业大型企业相比，公司经营规模相对较小，发展资金不足。根据目前汽车行业的特点，货款结算期一般为2-3个月左右，随着公司业务量的持续增长，垫付资金的压力相应增大，流动资金不足的问题日益突出。从公司目前的业务和现金流量来看，公司业务发展所需资金主要通过银行贷款和自有资金解决，这一定程度上影响了公司业务的快速发展和生产规模的进一步扩大。
蓝筹指标股的下跌导致了前阶段大盘的反复探底，而近期蓝筹股已经逐步趋稳，市场持续下挫力量主要来自小盘次新股，一部分前期活跃的主力品种纷纷加入到跳水的行列中。周二，在中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)几大指标股的强劲攀升带动下，大盘收复1400点，市场人气有所恢复。但目前成交量的放大还相当有限，短线大盘可能会出现小幅反弹，但还是需要关注量能的释放。公司作为汽车零部件生产企业，其市场表现和整个汽车板块紧密相关。前期汽车板块随大盘急速下跌，走势较大盘更弱，但目前有启稳迹象。综合考虑公司基本面和近期大盘走势，我们认为中航精机的上市合理定位在13-14.5元之间，实现涨幅112.4%-136.9%。
风险提示：
1、产品结构单一风险：
2001年度、2002年度和2003年度，发行人的汽车座椅调角器销售收入占发行人主营业务收入的比例分别为91.05%、86.48%和80.27%，根据收入体现的产品结构相对单一。如果汽车座椅调角器的市场需求发生变化，发行人的经营业绩将会受到影响。
2、依赖核心技术人员风险：
公司汽车座椅调节机构核心技术虽由公司自主开发并独立注册拥有，但其应用、维护和持续开发依赖核心技术人员和管理人员，公司面临着依赖核心技术人员和因人员变动等因素导致技术失密的风险。
3、销售客户相对集中风险：
2002年度发行人对一汽-大众汽车有限公司和武汉云鹤汽车座椅有限公司(神龙公司、上汽奇瑞、上汽通用等汽车总成厂的座椅供应商)的销售额占发行人销售收入总额的比例分别为39.69%和36.27%，2003年公司对一汽大众和上海延锋江森座椅有限公司(上海通用、上海大众、南京悦达起亚和广州风神等汽车总成厂的座椅供应商)的销售额分别为2918.96万元和2302.70万元，占公司销售收入总额的比例分别为31.11%和24.54%，发行人对主要客户的销售额占销售收入的比例较大，存在销售客户相对集中的风险。
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