华安：五矿发展(600058)焦炭企业 业绩爆涨

　　沪深两市股指终于在党的生日这天吹响了反弹的号声，从盘面看，热点层出不穷，成交量也明显放大，显示场外资金已在不断介入。特别是在业绩优良的焦炭板块上，堆积了相当多的资金，安泰集团(资讯 行情 论坛)涨停，山西焦化(资讯 行情 论坛)也一度封于涨停，似乎说明了中报行情正在逐步拉开。我们建议投资者600058五矿发展(资讯 行情 论坛)，作为一只主产铁矿砂、焦炭的个股，2004年一季度公司出现增长势头,每股收益达到0.336元,业绩骄人，在目前业绩浪展开之际，爆发力极强。

　　公司在03年每股收益达到0.56元之后,2004年仅仅第一季度更是魔法般的每股收益达到0.336元,主营业务收入同比增长44.18%,净利润同比增长347.55%，几乎与03年前三个季度持平，让人目瞪口呆。公司能取得如此佳绩，完全归功于其钢铁、铁矿石进口、焦炭以及煤炭四大业务的良好发展。为了对中报有个更好的判断，我们对公司上述四大业务作了以下分析：

　　一、焦炭出口利润丰厚

　　近年来,世界焦炭市场供应紧张。公司作为我国主要的焦炭出口商,2003年出口焦炭122.59万吨,市场占有率8.62%。虽然2004年焦炭出口许可减少,公司出口量会有所减少，但由于出口价格暴涨,扣除运输费用等开销,公司该项业务的利润率仍然比较理想。据公司业绩报告,一季度焦炭贸易的毛利率达到24.66%。

　　二、煤炭业务稳定发展

　　公司2003年除了内贸业务外,煤炭进口12.44万吨、出口429.35万吨,其中出口市场占有率为5.4%。预计未来几年,这块业务预计波动不大,对公司利润贡献较为稳定。

　　三、铁矿石进口销路无忧

　　中国钢铁消费旺盛,对铁矿石需求不断增长。公司2003年进口了274.79万吨铁矿砂,占国内总进口的1.86%。铁矿砂价格上涨,公司该产品利润率高,2004年一季度毛利率达到26.66%。为了满足国内日益增长的需求,公司正利用自身的优势,继续寻求海外采购和积极开展参与采矿行动,扩大市场占有率。

　　四、钢铁业务预计平稳增长

　　据钢铁协会的调查统计,未来几年内,国内钢材需求持续增长。公司目前钢材贸易的品种主要有不锈钢、冷轧板和热轧板,这些品种都属国内供应有缺口的产品,在2004年一季度公司上述产品的贸易额保持稳定增长之后，第二季度和下半年有望继续增长。

　　总之，由上看来，伴随着国内经济的快速增长及消费需求与消费结构的升级，公司上述四大业务有望继续保持稳中有升的发展，因此相信在不久600058五矿发展仍将给市场带来一份满意的中报。事实上，对中报业绩大幅增长这一点，公司已在第一季度季报中有所批露，2004年第一季度报告披露：公司预计下一报告期(2004年度中期报告)的净利润比去年同期数增幅将继续出现大幅的增长。

　　从各方面分析来看，公司中期业绩有望继续增长，每股收益有望超过0.4元，而相应于二级市场上，公司股价也必将出现爆炸式的增长。另一方面，作为焦炭同行的安泰集团、山西焦化周四已首先出现了大幅的上涨，因此600058五矿发展有望紧随其后，成为后起之秀，投资者可重点关注。(华安证券)