国金投资：精工科技上市波动区间在13.5-15元

　　股票代码：002006                             上市日期：2004-6-25
　　发行价格：7.72元/股                          发行数量：3000万股
　　发行市盈率：17.16倍                          发行后总股本：8000万股
　　中签率：0.04022942511%

　　公司2003年实现每股收益0.45元，按照发行后股本摊薄为0.28元/股，主承销商为申银万国。

　　公司主要从事建材生产专用设备和纺织机械的生产，2003年两项业务在主营业务收入当中所占比重分别为41.43%和28.67%。

　　公司所生产建材设备主要用于生产钢结构建筑材料。出口约占15%的份额，其余市场集中于浙江，同时东南沿海一带其他省份市场已经得到有效开拓。西部建设开发为公司建材机械在西部市场的开拓创造了条件，构成了公司未来发展的潜在市场。除其他地域潜在市场之外，建筑用材习惯的改变也构成了未来市场增长的驱动力量。相关信息显示，建筑钢结构材料在未来将以30%的年平均增长速度增长，对生产线和辅助设备构成较大的需求拉动因素。目前，公司建材生产专用设备在行业内占据30%以上的市场份额，公司预计今后两年市场占有率有望达到40%。

　　公司所生产纺织机械市场主要集中于浙江和广东两省，二者为中国纺织工业集聚之地，其需求量2003年占公司销售量74%。纺织机械行业在2003年取得辉煌的成绩，根据中国纺织机械协会资料，2003年全行业实现了24%的高速增长。加入WTO，配额等贸易壁垒有望消除，刺激纺织行业扩容，自然引起纺织机械设备的需求。分析认为公司纺织机械业务仍具有市场发展空间，但受制于纺织行业发展情况，面临一定不确定性。

　　由于基本面背景属性因素，市场对于精工科技的估值水准在首批上市新股当中应当处于一个较低水平，分析认为其合理价位应当在13.5～15元之间，实现涨幅74.87%～94.30%，考虑中小企业板的溢价效应，短期内可能实现的16元左右的价位。

　　风险提示：

　　1、 钢结构建筑型材在目前中国市场认知程度还较低，形成未来可供开发的潜在市场的同时，也对公司在提高市场认知程度方面提出了相应要求；

　　2、 轻纺机械设备业务同样面临开拓中西部地区和国际市场等潜在市场的市场开拓风险，市场开拓的成功与否将影响公司未来的成长空间；

　　3、 公司主要原材料为钢材和电子产品，依赖冶金和电子行业的发展，销售对象方面则依赖于建筑、纺织、化工等行业，这些行业发展过程中的不确定性将直接对公司产生较大影响。

　　其他机构预测：

　　国泰君安：11.5-12.8元

　　中信证券：11.5元

　　联合证券：16～18元

　　广州万隆：13～15元

　　天力顾问：15.5～18.5元

　　海通证券：10.5～11.6元

　　平安证券：12～13.3元

　　新疆证券：14～16元