长江股份：中小企业板概念突出 杭萧钢构第二

　　周一与中小企业板新合成(002001)主业和地域相似的浙江医药(资讯 行情 论坛)(600246)再度走强，周二与大族激光(002008)主业相似的华工科技(资讯 行情 论坛)、深华强、大恒科技(资讯 行情 论坛)等涨幅居前，成为市场中小企业板概念的预演，尾盘精工科技(000206)的主板兄弟公司长江股份(资讯 行情 论坛)(600496)已经充当其先锋，封住涨停;该股主业来看有望成为杭萧钢构(资讯 行情 论坛)(600406)第二，仔细分析具有一下题材：

　　1、重组题材：浙江实力机构--精工钢构集团入主，被纳入精工系

　　六拖厂同意将其持有的6109.9488万股国家股(占55.545%)出让给精工钢构集团；六安手扶拖拉机厂持有6.172%，为第二大股东。

　　六拖厂转让目的在于通过转让国家股实现国退民进的战略调整，优化六安市产业结构，发展当地经济；持股变动符合国家产业政策。

　　精工钢构集团是精工集团的核心企业之一，主要从事的是钢结构建筑产业。在沪深两市1200余家上市公司中，以钢结构业务为核心主营业务的公司凤毛麟角，精工钢构收购长江股份后，将成为通过收购进入资本市场的第一家大型民营钢结构企业。精功钢构集团为了进一步壮大钢结构产业，完善其产业的区域布局，希望通过受让本厂出让的股份获得在我国中部地区建立钢结构产业基地的机会，进而实现其产业和企业发展目标；已获国务院国有资产监督管理委员会的批准。

　　2、巨资收购精工钢构49%股权；打造钢结构领域新龙头

　　精工钢构集团入主后，为进一步提高公司的核心竞争力和盈利能力，同时为减少公司与关联方浙江精工钢结构建设集团关联交易和同业竞争。公司以8969万元的价格收购精工钢构集团所持精工钢构49%股权，成为其单一大股东，目前重大资产收购暨关联交易顺利完成。

　　前期控股子公司安徽六安长江精工钢结构有限公司由于5万吨建筑用钢结构项目投资大，但先期注册资本严重不足，公司用募股项目改投资金1895万元对其进行增资扩股；增资扩股完成后注册资本金拟增至500万美元，其中公司出资350万美元(折合人民币2895万元)，占70%。由于公司的钢结构项目将于2004年初投入运营并初步产生效益；公司2004年的业绩有望出现大幅度的提升。

　　精工钢构欲将属旗下的浙江精工钢结构有限公司注入长江股份(600496)，是精工钢构集团将长江股份打造成钢结构龙头企业的措施之一，完成后长江股份将拥有两个钢结构基地------六安长江精工(5万吨产能)和绍兴精工钢构(10万吨)，钢结构业务无疑将成为长江股份最主要的业务收入来源和盈利来源，长江股份也将逐步转型为一家钢结构类的上市公司。目前公司钢结构领域投资高达1.18亿元，基本占到公司净资产的50%。

　　2004年5月又有出资合计3400万左右设立和收购四家公司股权：

　　出资171万美元(折合人民币约1413.32万元)设立浙江精工空间特钢结构有限公司，占全部注册资本的75%;出资1710万元出资(占95%)与安徽长江精工钢结构有限公司共同出资设立浙江精工轻钢建筑工程有限公司;收购精工钢构集团所持有的安徽长江精工钢结构公司5%股权，25万美元(折合人民币约206.63万元)等。

　　3、浙江精工钢构今年中期将贡献利润：

　　此次所收购的浙江精工钢构2002年度收入是公司2002年度主营收入1.38亿元的数倍，2003年8月底该公司实现主主营收入5.34亿元，净利润2578万元。

　　根据精工钢构出具的《盈利预测报告》，2004年预计可实现销售主营业务收入82315.57万元，预计实现净利润3811.27万元。按上述预测，本次收购完成后，将大大改善本公司的经营业绩。2004年3月3日股东大会同意该收购事项，故未能记入2003年年报；但是该公司净利润将体现在2004年中期。将对中期产生影响：

　　精工钢构编制2003年度和2004年度的盈利预测报告，精工钢构2003年度主要财务指标预计如下(目前无法查到年报信息)：主营收入预计77422.27万元，主营业务利润预计11904.38万元，净利润预计3，183.48万元(所得税率为13.2%)；精工钢构2004年度主要财务指标预计如下：主营业务收入预测数为82315.57万元，主营业务利润12548.68万元，净利润3811.27万元(所得税率为13.2%)。

　　目前公司仅仅从3月份开始对其进行合并报表，主营收入九提高420%；上述利润按照公司49%股权计算，大约贡献1900万元，每股收益贡献0.19元左右。

　　钢结构技术被国家列入“十五”期间重点产业技术发展方向，近几年来发展迅速，具有良好的发展前景。未来几年公司也有望保持快速发展。

　　4、转让农机资产；专注钢结构业务

　　4月28日公司与浙江阻燃科技公司共同出资设立安徽长江农业装备公司，公司将以手扶拖拉机及相关农业机械的(帐面资产净值8095万元)帐面净资产约2550万元入股，占股份总数的51%；近日公司现继续向新公司转让公司农机业务资产，此次公司向新公司转让的资产总计11043万元，新公司以对公司承担9966万元和对其他权益人承担1078万元负债的形式受让相应资产。目前公司已经剥离1.9亿元的农机资产到下属公司运作，占到公司总资产50%，表明公司进军钢结构决心

　　5、农产品(资讯 行情 论坛)涨价；农用机械抢手

　　2003年底以来，由于农产品价格大幅上扬，农业市场再度活跃，根据有关信息表明很多地方农资产品出现断货迹象，特别是小型农业器械等，公司第一季度业绩大幅提升，也有农用机械业务的贡献，而且该产品要到3、4、5才进入旺季。

　　6、中小企业板概念突出；与中小企业板深度联姻

　　公司控制人精工集团控股的精工科技(0002006)将6.25日在中小企业板上市，同样该公司主营型钢结构建材专用设备等，其流通盘3000万股市场预计其定位普遍在20元以上，长江股份(600496)4000万股流通盘，8元多价位，与其相比明显定位偏低。周二与大族激光相似的深华强、华工科技、大恒科技强势反弹，已经以前预演中小企业板概念。

　　7、技术形态短线超跌严重，2月2日以来跌幅最大超过33%

　　由于题材众多，反弹欲望强烈。后市可保持一定关注。

　　附精工系图谱：

　　金良顺和精功集团有限公司持有分别浙江精工钢结构建设集团有限公司40%和30%股权；金良顺通过个人直接持股和精功集团间接持股，合计持有精工钢构集团52.45%的股权。精工钢构集团的实际控制人为金良顺。

　　金良顺现持有精功集团41.5%的股权，是精功集团第一大股东。

　　精工科技(002006)的实际控制人也是金良顺先生。

　　长江股份(600496)的实际控制人也是金良顺先生。

　　精工钢构集团主要关联方包括精工科技(002006)、浙江精工钢结构有限公司、绍兴县彩虹实业有限公司和浙江轻纺城(资讯 行情 论坛)(600790)。 精工科技(002006)、精工钢构与彩虹实业的控股股东均为精功集团，而彩虹实业持有轻纺城12.84%的股权，是轻纺城第一大股东。(万国测评资研发中心 叶柒平)