股票名称 |
股票代码 |
总股本 |
流通股 |
每股净资产 |
上市日期 |
金发科技 |
600143 |
17500万股 |
4500万股 |
1.79元 |
6月23日 |
发行价 |
发行市盈率 |
中签率 |
发行方式 |
主承销商 |
上市推荐人 |
10.93元 |
15.36倍 |
0.05744939% |
向二级市场投资者定价配售 |
广发证券 |
广发证券 |
主营业务 |
专业从事改性塑料的研发、生产和销售 |
财务指标 |
2003年 |
2002年 |
2001年 |
经营能力 |
应收帐款周转率(次) |
8.08 |
7.52 |
3.98 |
存货周转率(次) |
6.49 |
7.51 |
7.22 |
获利能力 |
每股收益(元/股) |
0.712 |
0.572 |
0.231 |
净资产收益率(%) |
33.74 |
39.49 |
21.20 |
每股经营活动现金流量(元 /股) |
0.14 |
0.73 |
0.16 |
偿债能力 |
流动比率 |
1.55 |
1.37 |
1.71 |
速动比率 |
0.90 |
0.81 |
1.22 |
资产负债率(%) |
58.95 |
58.83 |
64.45 |
公司实力 |
总资产(万元) |
76497.05 |
56915.32 |
40629.68 |
净资产(万元) |
31283.52 |
23302.88 |
15112.1 |
主营业务收入(万元) |
156050.7 |
113722.1 |
62491.9 |
主营业务利润(万元) |
19054.97 |
14722.36 |
6704.79 |
净利润(万元) |
9251.9 |
7434.9 |
2889.4 |
公司2003年每股收益按发行后股本摊薄0.5287元，主承销商广发证券。
广州金发科技股份有限公司主要从事改性塑料的研制、生产和销售，具备年产12万吨各种改性塑料的生产能力，主要产品包括阻燃树脂、增强增韧树脂、塑料合金和功能母粒4大系列50多个产品，广泛应用于汽车、家电、农业、建筑、电子电气、轻工及军工等行业。公司自产自销的主导产品中，阻燃高抗冲聚苯乙烯树脂、阻燃聚丙烯树脂和耐候增韧PP专用料三类产品的销售量2002年和2003年均居全国同行业第一位，玻纤增强热塑性塑料的销售量同期居国内同行业第二位。
公司目前拥有6项专利权，但是公司的核心技术为各种改性塑料产品的配方，且目前大部分未取得专利证书，不受专利法保护，不能排除技术人员违反有关规定向外泄露产品配方或被他人盗用的可能。而一旦产品配方外泄，公司在产品研发方面的技术优势将大为减弱，使公司在市场竞争中失去竞争优势。
公司的主要竞争优势包括：原材料成本控制较好、技术力量雄厚、核心产品技术水平领先、具有市场服务优势、业务结构发展平衡、产品质量均通过权威认证，但是公司存在资本实力不足、产品品种及所依赖的市场相对单一等竞争劣势。
公司属于化工行业中的塑料加工行业，改塑行业是一个国际化的行业，无论是原材料采购还是产成品销售都受国际市场的影响很大。但由于各国在关税和非关税壁垒上对塑料产品的进口设置了许多障碍。因此，公司要想进一步扩大出口，抢占国际市场风险，存在一定的风险。
目前中期调整格局尚未结束，股指仍然在下降通道中运行，千四关口面临考验。中小企业板块6月25日挂牌，市场作出偏淡的反应。在这种屡创新低的弱市之中，即使是仓位较轻的机构投资者也不敢大举建仓。这种情形下，上市新股也普遍受到市场冷遇。综合考虑公司基本面状况和大盘走势，我们认为该股上市首日的合理市盈率在30-35倍左右，首日价格在15.8-17.4元之间，首日涨幅为44.5%-59.2%之间。
风险提示：
1、所得税税收优惠政策风险：2000年1月至2002年10月，公司注册地址不在国家级高新技术产业开发区内，但主管税务机关根据广东省和广州市的有关规定，核定公司作为高新技术企业享受减按15%的税率缴纳企业所得税的税收优惠，并于2000年、2001年和2002年1-10月分别因此获得减免所得税3，605，113.11元、6，322，984.95元和10，436，992.51元，占同期公司净利润的17.73%、21.88%和21.50%。公司发行前的全体股东已向公司承诺：将来若因为本公司享受上述优惠政策而发生补缴税款及行政罚款的情况，该部分补缴的税款及行政罚款将由发行前的股东按照持股比例全部承担。公司目前经主管税务机关核准享受减按15%的税率征收企业所得税的税收优惠政策,但由于目前公司生产车间不在广州高新技术产业开发区内，如果国家税务机关对“实际经营管理地”概念作出更明确规定，公司在2002年11月后享受的税收优惠政策存在被取消的风险。
2、国内外市场分割的风险：改性塑料行业从大类上划分属于化工行业，是一个国际化的行业，无论是原材料采购还是产成品销售都受国际市场的影响很大。目前公司原材料采购与国际市场联系较紧密，但产品主要局限在国内市场进行销售，直接对国际市场出口较少。此外，公司要想进一步扩大出口，抢占国际市场份额，存在一定的风险。
3、市场开发不足的风险：目前市场上包括改性、增强塑料在内的产品品种已达500多种，塑料牌号已达一万余个，而目前公司的生产主要集中于四大类50多种品种，主要客户也局限在家电、灯具、电子电气行业，市场开拓范围仍然不够。产品品种及市场开拓方面的不足使公司尚不能满足客户对产品多样化的要求，在与国外大型跨国企业竞争时也处于不利的地位。
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