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亚洲证券 安宏
一、新股要素
二、上市定位分析
1、基本面概况
公司的发起人为湖南粮油、五丰行、中国农大、饲料所、南光粮油。公司的生猪销售主要是对港澳地区的出口，生猪出口收入占公司主营业务收入的90%以上，少部分生猪向国内销售。本公司依据外经贸部分配的主动配额数量向港澳市场出口生猪，近三年的活大猪出口量基本稳定在35万头左右，在内地对港澳出口生猪企业中居第一位。2003年本公司活大猪出口占香港市场的17.59%左右的份额，占澳门市场19.07%左右的市场份额。本公司目前在生猪规模养殖技术、生产设备、生产指标、产品质量等方面在同行业中领先，行业地位突出。
2、市场比价效应
a.和同行业上市公司相比较
新五丰按照发行后股本摊薄计算，2003年每股收益达到0.36元。我们选取农、林、牧、渔行业的同类公司进行比较，该行业平均市盈率为32倍，因此该股上市定位应在11.52元附近。
b.和近期上市新股相比较
上表选取了最近上市新股8只，截止2004年6月7日平均涨幅为55.57%，由此推算新五丰首日定价为14.31元。
三、我们的观点
综合上述分析，考虑近期大盘调整走势，我们预计新五丰上市当天的价格波动区间在11.5～12.5元之间，若上市当日高于13元中签的投资者可考虑获利了结，低于10.8元，投资者可考虑适量介入。
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