穗恒运(000531)：成为电力股有苦衷

　　穗恒运(000531)公告：2003年度分配方案为：10派2.5元(含税)，股权登记日：2004年6月11日，除息日：2004年6月14日。

　　评析：我们曾对穗恒运今年的业绩有较好的期望——2003年10月份，持股45%的恒运C厂第二台机组顺利投产，因此公司曾公告：公司(包括投资企业)2004年计划上网电量为36.3亿千瓦时，较2003年实际上网电量增长31.76%(2003年上网电量增长率为38%)。但是，穗恒 运的一季报却让我们比较失望——虽然上网电量同比大幅增长了85.25%，主营业务收入增速为48%，而净利润只增长了22.57%。问题出在哪里呢？节节上涨的煤价。去年穗恒运尚能比较从容的面对煤价上涨，但是今年一季度只能叫苦“燃煤供应紧张且煤价持续上涨，公司采购的市场煤炭平均价格较去年平均煤价上涨了27.92%，相应减少了公司的盈利空间”。而二季度煤炭价格更高，不知道会不会进一步压缩穗恒运的利润空间。昆仑证券黄硕