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广发证券研究
五洲交通(资讯 行情 论坛)(600368)：运输业一家从事公路收费的上市公司。主要从事的公路、桥梁、港口的建设和经营管理业务。
基本面优良的公路股
公司地处西部地区重要的出海通道广西，中央对西部地区实施大开发战略的重点之一就是加快公路建设，中央明确指出了"要充分发挥广西作为西南地区沿海通道的作用",广西本身具有沿海沿江沿边三位一体、西部唯一出海通道、连接两广地区等地域优势。五洲交通收购的主要路桥平王路、南梧路都是广西地区经济发展的重要交通要道，而这些路段是川、滇、渝、贵通往两广的必经要道，车流量大，利润高，平王路毛利率高达59%、南梧路更是高达81%、金宜路毛利率为56%、静兰大桥毛利率为35%，有很强的竞争优势与垄断性。随着国内快速增长的汽车需求、汽车销量的大幅增长以及汽车大量进入私人家庭，公司所处的公路收费领行业，都具有较高的增长潜力。举例说明：掌管广西交通命脉的五洲交通理所当然地将成为每年黄金周的受益者。更值得关注的是，公司一直实施15%的西部优惠税率,表明其受到国家产业政策的大力扶持,公司大股东华建交通经济开发中心隶属交通部,实力雄厚,使其后市存在着较大的资本运作空间.
有望成为瑞银的猎物
日前在瑞士银行中国区研究部主管张化桥最新的一份研究报告中，他建议投资人在2004年可关注"瓶颈"类和行业周期性的中国上市公司，其中又包括收费公路和港口等基础设施相关企业。瑞士银行研发能力与实力均一流，五洲交通作为一只低价交通公路股，前期跌幅巨大，很有希望被国际资本巨头瑞银看好，后市无疑值得关注。
股价低才是硬道理
二级市场上，五洲交通业绩良好，流通盘较小，该股上市后跌幅高达近60%以上，周线图处于历史低位区域，股价风险已经释放，而值得注意的是公司03年12月3日上市2200万职工股，换手率奇低，机构收集筹码明显，目前该股股价已跌到主力成本价6——6.6元区域，出现明显缩量蓄势，值得关注。
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