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国泰君安研究
石油原油6月份期货价格突破每桶41美元大关后，达到了每桶41点08美元，创21年来最高点。石油价格上升势头如此迅猛，让世界震惊！
全球石油业完全处于紧绷状态，美国市场紧张正蔓延至全球，反过来中国石油需求
激增等因素又推动美国汽油市场产生动荡，OPEC称其市场急需的轻质低硫原油生产将达到极限，供应瓶颈令石油业下游领域备受困扰。预计原油价格在近期内难以回落。在中国和美国经济迅速增长的刺激下，下半年石油需求将上升，中国是世界第二大石油进口国，资料显示，近年来中国用油需求不断增长，进口油量不断加大，仅2003年中国进口石油就达到约1亿吨。
可重点关注石油大明(资讯 行情 论坛)(000406)：石油化工行业随着原油价格的爆涨利润空间将被反复压缩，下游产业也必然受到影响。处于最上游的原油开发商无疑是大为受益，具体来说国内相关上市公司有三家，分别是辽河油田(资讯 行情 论坛)、中原油气(资讯 行情 论坛)以及石油大明。从近期表现来看，这几只石油股最近已经明显走出抗跌的独立走势；而从历史表现来看，辽河油田和中原油气有大型机构长期驻守，价值也反复被挖掘。相对来说，石油大明现价距离历史底部7元的价格很近，且拥有济北石油、商河石油、滨海石油、滨东石油数家石油公司，以及拥有7个区块和油田，探明石油储量达5610万吨，潜在价值巨大！去年实现0.33元/股的业绩，随着石油价格的飑升，今年的业绩将更为惊人，是一只具备重大战略性投资价值的个股。
油价节节攀升，原因是多方面的。其一，世界石油需求增加。眼下，世界经济走向复苏，国际原油市场需求明显增长。国际能源机构预测，2004年世界石油需求将每日增加165万桶，世界石油日消费量将达7990万桶。美国能源部的预测也认为，2004—2005年，世界石油需求的增幅可能超过2%。其二，原油库存减少。今年1月底，西方国家商业原油库存下降到24.94亿桶，仅相当于51天的消费量。美国商业石油库存量则降到1975年以来的最低点。国际能源组织对此敲响了警钟：石油库存的下降，加剧了现货市场供应短缺和价格反复无常的危险。其三，欧佩克(石油输出国组织)限产保价。半年多来，欧佩克已经两次减产：第一次是去年9月2日，决定原油日产量减少90万桶，尽管并未全部执行，但也在一定程度上促使国际油价一直呈震荡攀升之势；第二次是从4月1日起将其原油日产量减少100万桶，并要求成员国立即停止超配额的原油生产。其四，国际石油市场的投机行为加大了油价压力。石油市场背后的期货投机，往往是操纵油价涨落的“看不见的手”，在国际原油期货市场和现货市场，有巨额国际游资进行倒买倒卖，牟取暴利，目前石油期货交易量约比现货交易量大几倍。在原油期货市场上，真正的需求交易只占贸易总量的30%，而70%的交易属套利交易。第五，地缘政治因素对油价的影响也在加重。世界重要产油区中东局势的动荡以及国际恐怖主义活动也使攀升中的油价雪上加霜。
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