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推荐理由：
在本周大盘连续下跌的过程中，虽然个股的普跌和庄股的跳水此起彼复对市场人气打击较大，但大盘蓝筹股的走势明显强于大盘，特别是以长江电力为代表的电力股逆市上扬所形成的此消彼涨，从一定程度上缓解了短线股指下跌的步伐。由于电力板块在年初先于大盘调整以来，目前的回调已经比较充分，后市先于大盘展开反弹已不可避免。一方面，电力
行业进入快速发展阶段已经成为市场各方的共识，电力类上市公司后续业绩继续保持高速增长应该可以预期，但电力股2003年以来除华能国际等个别龙头股表现较好以外，其余个股的表现并不充分；另一方面该板块个股经过年初以来将近四个多月的回调以后，震荡蓄势比较充分，有利于新设开放式基金和保险资金企业年金的参与。在大盘的阶段性回调仍有可能延续、小盘股及绩差股将再次成为市场做空动能的情况，相比之下有良好基本面支撑的电力股将对场外资金更有吸引力，投资者顺势而为，逢低参与。
投资要点：
1、公司利用增发募集资金主要投向的四个项目中有三个是电力项目,分别是上海外高桥电厂二期工程、浙江桐柏抽水蓄能电站、上海化学工业区热电联供项目。从2004年起,上海外高桥电厂二期工程和浙江桐柏抽水蓄能电厂将陆续发电投产,申能股份的权益装机容量也会在2005年增加至293.2万千瓦。如果公司占30%股权的上海化学工业区热电联供项目在2006年如期投产,公司的发电能力又会进一步增强。
2、作为我国最大的城乡一体化电网之一的上海市电网,将相应承担起经济发展先锋的重任。预计2003年上海市的最高用电负荷将会达到1.35万兆瓦,电力短缺达1080兆瓦时,而2004年电网缺电形势更加严峻。申能股份目前的权益装机容量占上海市总装机容量的25%左右,今年第一季度,权益发电量同比增长15%达到26亿千瓦时,我们预计该增长势头仍将继续保持。在上海电力需求强劲增长的推动下,随着新建项目的陆续投产发电,公司明年开始将进入业绩高增长时期,从而进一步凸现公司作为华东电力龙头及两市绩优蓝筹股的地位。
3、申能股份在金融证券领域拥有国泰君安证券、申银万国证券、上海银行、上海国际信托投资公司、浦东发展银行、交通银行等企业的股权,共计金融资产约4.4亿元。申能股份拟进一步整合旗下金融资源以提高金融资产的管理效率。申能股份积极涉足金融证券业不仅可分享新兴产业高成长性带来的高收益,更重要的是有望强化产业资本与金融资本融合的纽带,为公司日后进一步开展能源投资寻求融资支持,从而将申能股份打造成国内乃至有国际影响力的大型综合能源控股公司。
技术预测：
二级市场走势上看，该股从2000年先于大盘调整以来累计跌幅较大，并且调整的时间也比较充分。2003年在9元左右成交量低位频繁放大，说明主力机构进行战略性建仓的迹象比较明显。月K线图上，近年来所构筑的大型头肩底形态突破后于3月份已进行有效的回抽确认，近期一直呈现出大涨小回的格局，走势明显强于大盘，中短线回调基本到位，投资者可重点关注。
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