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渤海投资研究所周延
申华控股(资讯 行情 论坛)(600653)：沪指自创出1783点的年内新高以来，短短六个交易日已经跌去了100点，KDJ、MACD等技术指标的分时走势已经出现了明显的底背离，短线出现技术性反弹的概率极大，考虑到中国联通(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等个股积弱难返，从飞乐股份(资讯 行情 论坛)、飞乐音响(资讯 行情 论坛)等三无概
念股的尾市表现来看，后续反弹的希望有可能落到三无概念股的肩上。作为三无概念股的龙头品种，申华控股目前仅4元多，宝马318i还未下线即迎来了预售高峰，直接刺激了该股在二级市场的走势，启动的时机十分成熟，短线极有可能率先突破。
亮点聚焦一：年报业绩大幅增长
本年度公司在继续开展传统的汽车销售及零部件采购和制造业务的基础上，加大力度，调整、处置与公司主业相关不大的资产和业务，同时，紧紧围绕汽车产业，在汽车零部件和销售流通领域适度投资，夯实主业基础，扩大主业平台，初步形成了以汽车制造的上下游产业为主干的产业格局发展态势，提高了企业整体抗风险能力。2003年度，公司生产的491Q发动机及经销的金杯轻型客车的销售收入均较去年有较大幅度的增长，净利润同比增长125%，其它各项经济指标同比均大幅增长，无疑丰富了季报的想象空间。
由于身陷*ST中西(资讯 行情 论坛)的担保泥潭，去年申华控股对向*ST中西提供的担保计提了3.25亿元的预计负债。这次申华控股把*ST中西的问题剥离出去以后，虽然兑现了巨额损失，但是在账面上形成了返回利润，全年仅这一项就增加了7685万元的利润，表明公司目前的经营发展已经步入正轨。
亮点聚焦二：与华晨中国的比价优势明显
日前，公司的第一大股东正国投资已办理股东变更登记，华晨汽车集团持有75%的股权，珠海华晨控股持有25%的股权。此次收购后，申华控股成为华晨汽车集团旗下的第二家上市公司，与在港、美两地同时上市的华晨中国并驾齐驱。此前，华晨中国在辽宁省政府的强势介入、宝马题材以及国企大翻身等多重题材的支撑下，走出了一年翻3.5倍的牛市行情，目前仍在高位整理。与华晨中国一脉相承的申华控股，虽然在题材背景方面并没有明显的差异，但目前的股价仅4元多，显然未能分享汽车业尤其是宝马汽车高速成长的果实，因此后市有着强烈的价值回归要求。
亮点聚焦三：政府扶持，宝马系回报丰厚
辽宁省政府已将汽车工业作为辽宁省经济发展的支柱产业，公司参与的金杯轻型客车、中华轿车以及国产宝马等多个汽车工业项目已经成为当地汽车产业的旗舰，将在振兴东北的春风中得到高速发展。公司的实际控股股东华晨汽车具有雄厚的汽车行业背景以及优势，今后有望通过关联交易、集团采购等方式在短期内迅速提升申华控股的盈利能力。尤其值得关注的是，此次重组协议的签订，不仅为申华控股分享“中华”、“宝马”两大汽车品种销售利润提供了可靠的保障，而且也有利于其争取“中华轿车”、“宝马轿车”的销售代理。宝马中国是华晨汽车与德国宝马集团共同组建的生产和销售宝马汽车的合资公司，项目实施中期，宝马3系、5系的年产销量将达到3万辆，必将为公司带来丰厚的投资回报。
该股近期随大盘震荡回落，但成交量始终没有放大，资金的惜售心理十分明显。经过连续调整，目前该股的KDJ指标低位严重钝化，MACD指标的分时走势也出现了明显的底背离。在今日大盘再创新低、个股普遍大幅下挫的情况下，该股并未创出新低，盘面看，下档承接较强，在宝马318i即将下线的利好刺激下，该股后市有望产生加速突破行情，建议投资者重点关注。
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