年报点评：沪东重机--搭载顺风“船” 增持

　　亚洲证券/金志明

　　公司主要生产船用中、低速柴油发动机，是国内同行业生产规模最大的公司，世界船舶市场的长期低迷，使得公司的经营乏善可陈，还因为1999、2000两年连续亏损被特别处理(ST)。03年在中国经济的强劲带动下，世界经济明显复苏，航运市场迎来巨大转机，运费飞速上涨，带动对船舶需求的激增，各船厂的定单已排到08年，船用柴油机需求水涨船高， 公司成功搭载顺风“船”。

　　03年主营业务收入9.57亿元，增长10.56%，而净利润则激增344%，达到4038万元，除了三项费用控制较好以外，主要得益于产品价格的回升。公司03年取得重大突破，打破国内大功率船用柴油机的建造记录，国内首台最大功率的7S80MC船用柴油机7月交货，30万吨级超大油轮首次装上国产主机。在大造油轮的热潮中，公司占得先机，竞争能力明显提升，盈利能力增强。公司计划在05年开发出智能型柴油机或更大功率的K90型柴油机，继续占领高端市场。

　　综合分析：造船行业景气周期轮回长，作为国内实力最强的公司在这一周期中分得大蛋糕。另外，在整体上市的热潮中，不排除大股东借壳实现整体上市的可能，建议“增持”。