渤海投资：东方航空--天之骄子 鹏程万里高飞

　　渤海投资研究所 周延

　　东方航空(资讯,行情,论坛)(600115)：虽然近期股指呈现出明显的多头排列，但由于缺乏成交量的有效配合，多头期望中的加速爆发行情并未出现，大盘的真正突破还需要有蓝筹股的领航。在我国逐渐成为世界制造业中心之后，进出口业务强劲增长，航空市场需求直线上升，为二线蓝筹的首席代表——航空板块的快速崛起提供了极佳的机会，代表着我国 航空业最先进生产力的四大航空股有望挑起多头反攻的大旗。有着行业龙头、区域垄断、外资入主等多重概念的东方航空，仅5元多的行业最低价，为多方的报复性反弹创造了良好的龙头跟风效应，短线飙升行情指日可待。

　　亮点聚焦一：竞争力全国排名第一

　　《中国经营报》企业竞争力基础数据监测结果指出，东方航空竞争力指数高达1.7871，位列交通运输类上市公司之首，使得“坐拥上海、肩挑西(西北航)南(云南航)”的东方航空引起了大家的广泛关注。根据国际民航业的发展经验，民航运输的成长期一般将持续30-40年，这意味着在国民经济稳步增长的前提下，中国民航业在未来20年仍将保持较高的增长速度。去年备受瞩目的民航重组尘埃落定，改革改组后的三大民航运输集团将努力建设中枢辐射式航线网络，枢纽机场将得到更集中的流通量，北京、上海、广州机场市场占有率可能由目前53%提升至70%，以三大枢纽港为基地的航空公司将成为最大受益者。

　　亮点聚焦二：枢纽地位优势带来高速增长

　　公司是我国最大的三家航空公司之一，也是服务于上海这一我国最大的经济、贸易、金融中心的首要航空公司。自去年开始，上海的两个机场合计在客运及货运量均超过北京首都机场，其中客运量较首都机场高46%，而货运量较首都机场高1倍。目前，中国民用航空总局正与上海市政府加强合作，共同推进将上海建成亚太地区航空枢纽的计划，将为东方航空带来更为丰富的客货运输资源。而且，由于东航货运收益占整体收入及盈利比重较大，加上旗下附属公司中货航拥有上海航空(资讯,行情,论坛)货物处理市场占有率75%，公司有望受惠于进出口强劲增长及中国航空市场需求上升。而旅游业的快速恢复，以及国际航线交通量持续复苏、税务优惠期延长、以及货运业务增长加快，为公司提供了更大的市场机遇。

　　亮点聚焦三：新开航线国内垄断

　　随着个人赴港澳旅游新政策的出台，公司重点打造的“沪港快线”的客座率直线攀升。目前，东航每天往返于上海、香港两地的航班在22班以上，客座率平均保持在90%左右，周末和较好时段的航班还常常爆满，出现了前所未有的火爆场面。而2010年世博会的申办成功，更将极大地促进航空运输市场的进一步繁荣，公司的客货运输周转量也会稳步提升，发展潜力十分巨大。去年全年，公司陆续开辟了上海-普吉、上海-墨尔本等客运新航线以及上海-北京-卢森堡、上海-安克雷奇-洛杉矶-旧金山等货运新航线，进一步完善了本公司的航线网络，形成局部的国际航线优势。今年上半年，公司在开通了被誉为连接亚欧的黄金通道的上海—伦敦航线的同时，还开通了上海-吉隆坡直飞航班，成为目前唯一一家开辟此航线的中国航空公司，处于国内垄断地位。

　　亮点聚焦四：价值低估，机构重仓

　　在四家已上市的航空公司中，东方航空的业绩远高于南方航空(资讯,行情,论坛)、海南航空(资讯,行情,论坛)，但股价却有着15%以上的差距，刚刚5元多的股价根本无法代表其潜在的投资价值，目前正处于价格严重扭曲之中，后市有望产生强劲的报复反弹行情。

　　由于拥有诸多潜在投资机会，在价值投资理念逐步深入人心的大背景下，公司倍受主力资金关照，一直被众多基金和外资机构重仓持有。第一大流通A股股东博时裕富(资讯,行情,论坛)为花旗环球金融公司所持有，同时摩根士丹利、汇丰等外资金融机构也继续大规模增持H股，长线锁仓的意愿十分坚决。

　　从走势上来看，该股正运行于标准的上升通道之中，经过本周初的快速下探，股价在通道下轨与30日均线的结合处得到了极强的支撑，成交量呈现逐级放大之势，表明资金开始再度活跃。今日该股收出攻击性阳线，形成了对多条均线的有效突破，新一轮攻势已经展开，建议投资者重点关注。