国泰君安：华神集团--小盘生物“钱”景无限

　　中小企业板即将登陆，科技型企业的财富神话在中国资本市场上将不断谱写，A股市场上哪家上市公司能预演“财富神话”呢？生物医药的上市公司可以，000790华神集团，以不到4000万的流通盘，上亿业绩爆炸性增长的生物医药题材，有望成为两市生物医药龙头快速爆发。

　　生物医药产业巨子

　　000790华神集团第一大股东的背景是成都中医药大学医药研究院，这奠定了华神集团发展医药产业的良好基础。近10年来，华神集团先后以“购买所有权、建立生产基地、合作开发和自主研发”等方式力求“由多元化分散投资转向专业化生产”，最终确立了“以现代生物技术为核心，以中西成药、动物用药、生物制药为支柱，以新型建材为业绩保障”的产业格局，并坚定了“逐步收缩并退出建材行业、集中资源发展医药产业”的战略目标。

　　目前，华神集团的毛利率高达73%(2003年前三季度数据)，其主导产品是“鼻渊舒口服液”，用量在国内耳鼻喉科领域位居前列，年销售额约4000万元占整个药业收入的46%和药业毛利的69%；“鼻渊舒口服液”的毛利率约为64%。较高的毛利率揭示了生物科技的过去时，2004年000790华神集团将步入又一个生物医药的花样年华！

　　“中药国际化”之重任

　　中药产业，在沪深两市的上市公司中凤毛麟角，有实质性的中药类上市公司，如600085同仁堂必然受到各路资金的关注，股价也要用国际化的眼光来审视。而“心脑血管中成药”向来就是谱写梦想的源头：。“地奥心血康”托起了成都地奥(1999年销售额为6.32亿元)，“步长脑心通”速成了步长制药(2001年销售额为6.7亿元)，“复方丹参滴丸”造就了天士力(2002年销售额为7.7亿元，销售回款过10亿元)……

　　华神集团将于2004年重拳出击“心脑血管中成药”市场，其即将上市的“三七通舒胶囊”，是国家II类中药新药，是临床上防治缺血性卒中的理想药物。目前，华神集团已在北京、上海等近十个大城市完成了“三七通舒胶囊”专业化学术推广的营销网络建设，计划2004年实现销售额3000万元，1-2年后达到几个亿的销售规模，并争取申请美国FDA临床验证，从而真正实现“中药国际化”战略。历史数据告诉我们，这一“中药国际化”必将开拓上亿的市场，而000790华神集团也将插上高成长的翅膀！

　　碘［131］给公司带来上亿利润

　　生物医药是21世纪产生爆力的行业，在沪深两市中000790华神集团将率先受益。其单克隆抗体--“碘［131］-肝癌单克隆抗体”高效抗癌，将展示其威力。华神集团正待收获的另一项成果是国家一类新生物制品“碘［131］-肝癌单克隆抗体抗癌注射液”，目前正处于II期临床试验后期，预计2004年下半年正式进入临床，有望给华神集团带来革命性的变化并产生巨大收益。据测算，该产品的市场容量至少为10万支／年，初期推广数量可达到1-1.5万支，按每支估计售价1万元以内、毛利率为80-85%计算，华神集团将新增销售额1亿元左右，新增毛利8000-12000万元左右。(公司流通盘3978万，总股本12798万)

　　小盘生物医药爆发时机到

　　老股民一定记得当年天目药业“老鼠表皮因子”造就了该股多个涨停！而如今000790华神集团的多个项目将为公司带来上亿新增收入，加之创业板即将登陆，“小盘生物概念”爆发正当时！如果将华神最优质的几个项目分拆上市，该股的定位会仅有10元吗？难怪“深圳旭东投资实业有限公司”举牌重仓买入648.9万股，近日该股走势日渐活跃，后市有望成为小盘生物医药创业板预演龙头，成为各路资金追捧的对象，投资者可积极关注。