年报点评：凯迪电力--手握定单心难安

　　亚洲证券/金志明

　　凯迪电力一直以概念独特著称，烟气脱硫、洁净煤燃烧和污水处理等吸足了人们的眼球。但是支撑公司业绩的仍是烟气脱硫业务，占到8成以上，去年曾贡献一半利润的洁净煤燃烧业务本年度急剧萎缩，收入只有9250万元，下降77%，是去年(39451万元)的零头，公司的解释是该项工程接近尾声(不知是这块业务是从此消失还是有其他什么安排不得而知，公 司对此拒绝回答)。

　　03年由于电力紧张，加快了电厂建设，新建以火力发电厂居多(建设周期短)，同时国家对火力发电厂实行强制性环保标准，烟气排放必须达到环保要求，使得公司的业务量大增，实现主营业务收入9亿元，增幅64%，但净利润只与上年持平，除了原材料涨价生产成本上升以及费用增加以外，不可忽视的是由于众多企业觊觎这块蛋糕，争相介入，导致竞争加剧，行业毛利率大幅下降。03年公司的闪光之处在于频繁的中标公告，到目前为止，总合同金额39亿元，而03年的全部收入才只有9亿元。尽管手握巨额合同，单公司的日子并不太好过，成本的居高不下、激烈的行业竞争、生产能力不足和按时履行合同的能力都将面临严峻考验。