年报点评：*ST白鸽--在3-5年内将重振雄风

　　亚洲证券/金志明

　　终于在生死日(12月31日)之前完成重大资产置换，涉及金额7.51亿元，直接结果促成年报每股收益0.147元，净资产由前一年的0.02元/股上升为1.1元/股，扭亏摘帽，保壳运动有惊无险的顺利完成。扭亏手法与其他公司大同小异，通过政府财政补贴2000万元、馈赠资产等近300万元、关联交易价差2.4亿元等手段，共获得收益2.6亿元以上，加上主营业务利 润，使得每股净资产达到1元面值以上的摘帽要求。

　　资产重组后，公司保留了原主业之一的磨料磨具行业，继续振兴曾经的亚洲规模最大的综合性磨料磨具生产企业。经过精心运做，03年的业务利润达到1.27亿元，毛利率26.72%；成功剥离另一竞争激烈的生物制品业务，置换进热、电等具有相对稳定收益的公共事业资源，获取稳定利润；公司的另一潜在的优质资源是在郑州所持有的处于优良地段的1000多亩土地，将进行房地产开发。未来的白鸽公司将是由磨料磨具、热、电和房地产开发组建而成的大集团。在3-5年的时间内，公司将会重振雄风。