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渤海投资研究所周延
延边公路(000776)：遵循主力资金的操作思路，在成功挖掘一度封涨停的上海三毛之后，今日我们再度重拳出击，推出集潜在全流通、振兴东北、资产重组等多重题材于一身的ST延路。
近日亮相的ST黑豹的2003年年报显示，瑞银华宝已成为公司的第6大流通股东。这也是QFII首次现身ST股票，表明除了蓝筹股，QFII也很愿意在重组股中淘金。素以价值投资自诩的QFII选择ST股票进行投资，正是看中了该类个股在重组过程中释放的题材效应和强大号召力，以及基本面变化所带来的投资升值。有鉴于ST黑豹连续涨停的抢眼表现，我们循此思路，推出地处中朝俄边境的东北重组黑马——ST延路，其所蕴含的公路资源垄断优势与ST黑豹有着惊人的相似，也与机构投资者的选股思路完全一致，极有可能成为QFII的下一个目标。
焦点一：地理位置优势，发展空间巨大
ST延路地处东北亚经济圈的腹地，属联合国开发署支持的图们江开发区，是中朝俄三国交界的重要支撑点，距中俄边境60公里，日本海80公里，中朝边境10公里，独特的区位优势为其平添了较大的投资潜力。该地区作为东北亚经济圈中的重要支点和吉林省出海的重要门户，一直以来是国际资本竞相争夺的目标。延吉同时也是亚洲最大的苹果梨基地，吸引了北京汇源集团投资亿元建厂，随着经济、商贸、旅游等投资价值的不断挖掘，辅之以15%所得税税率优惠的西部大开发背景，当地公路建设的前景愈加光明。
焦点二：享受政策优惠，保持7%的增速
我国“十五”期间将全面建设五纵七横的国道主干线，位于国道主干线上的收费公路将由于优越的地理位置而拥有较大的车流量。而且，进入成熟期后，车流量增速趋于稳定，有效地保证了公司的盈利。公司所属地区交通量一直以每年7%的速度增长，保持着良好的发展态势。公司及时抓住机遇，斥巨资收购了乌金屯大桥，同时其投资的龙延公路也全面进入回报期，为今后的发展打下了良好的基础。同时，ST延路还享受当地政府15%的税收优惠，是目前公路板块中仅有的三家税收优惠企业之一。随着振兴东北国策的出台，作为东北内陆交通枢纽的延边公路有望迎来广阔的发展前景。
焦点三：潜在全流通题材
早在2003年，吉林敖东即通过股权转让的方式一跃成为ST延路的第一大股东，并与同时成为公司第二大股东的深圳国投保持着良好的合作关系。作为吉林省全流通的试点企业，吉林敖东在市场预期的推动下连续拉升，短短两个交易日涨幅高达17%，已成为全流通股概念股的领头羊。如若吉林敖东的全流通方案一经证监会受理，必将导致公司基本面产生实质性的飞跃，而这一影响定会波及其以第一大股东身份入主的ST延路。受《21世纪经济报道》有关全流通试点的报道，银鸽投资今日一度封涨停，再度点燃了全流通概念股的做多激情，ST延路已具备爆发的基本条件，短线有望产生一轮新的飙升行情。
从走势上来看，该股近期呈现出拉升前的蓄势盘整走势，股价在以5日均线为轴心的狭窄区域内波动。随着短中期均线系统逐渐粘合，整理行情已接近尾声，今日该股放量扬升，将30日、60日等多条均线挑落马下，形成了标准的突破走势，后市有望产生加速扬升行情，建议投资者重点关注。
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