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从基金投资组合分析，其特点十分明显：基金一不做二不休，继续加大重仓股的持有力度，例如鞍钢新轧(000898)。据统计，6月底，共有5家基金将鞍钢新轧列入十大重仓股中，共持有8226万股，占流通股本的10.94%；而到了9月底，将其列入十大重仓股的基金达10家，合计持有14025万股(占流通股本的18.65%)，共增仓了5800万股；增仓力度不言而喻。2003年报2月31日基金任持有1。29亿股，除了鞍钢新轧市盈率很低之外(10倍左右)，还有什么其它原因促使基金加大集中投资力度呢？
H股逼着A股涨
近一年来，境外机构看好中国经济发展，于是大量购入香港上市的H股，故指数不断飙升，创出6年多来的新高。于是也出现了H股价格超过A股的情况——首先是青岛啤酒，接着是海螺水泥。如果H股继续强势上行的话，可能还有更多的H股超过A股的价格。鞍钢新轧的H股从2002年10月份的0.9港元左右起步，境外投资者给了它一年的“涨”声，近期股价已达3.35港元，涨了2.7倍，隐隐约约已经看到97年的3.9港元的高点了。而这个价格折成人民币为约为3.55元，与A股的价差大约在30%。
鞍钢本钢成一家
日前，党中央、国务院进一步明确了振兴东北老工业基地的战略目标和方针政策，东北资本市场有望迎来新的曙光，东北的上市公司也看到了重组的希望。我们注意到，媒体关于鞍钢重组的报道也不少，其中最具代表性的是：(1)9月30日，香港某媒体报道——《国资委调研鞍钢本钢合并》，该文称：“本报从权威渠道获悉，国有资产管理委员会已经激活鞍钢本钢合并项目的调研工作。此间辽宁省政府也就这一项目与国资委达成一致意见，尽管时间表及合并方案尚未确定，但鞍钢本钢的合并已是大势所趋。”(2)境内某媒体刊登的《鞍钢本钢合并紧锣密鼓》，文中指出：“两家公司(鞍钢和本钢)合并后，新公司钢产量达1600万吨，将与上海宝钢相匹敌，销售收入将达到700亿元，将比肩宝钢”。宝钢今年大蓝筹龙头之一，能与宝钢相比肩，对鞍钢新轧来说，的确是一个激动人心的梦想。
产品比肩宝钢
如果能够合并成功，鞍钢的梦想的确能够实现；但在合并前，鞍钢也有与宝钢一样的利器。宝钢之所以牛，就在于其技术含量很高的冷轧板——广泛应用于汽车等行业，与其它钢铁股靠建设用钢发财相比，要“阳春白雪”得多。不过，宝钢现在得面临鞍钢的竞争了，鞍钢扩产后每年将新增150万吨冷轧板生产能力，将成为国内最大的冷板生产企业之一。公司也于近期拿到轿车面板订单——按照国际最高表面质量等级标准生产的3吨O5级轿车表面用冷轧薄板，运往江苏悦达轿车生产厂，这批产品将被应用到起亚轿车的侧围外表面，成为继宝钢之后国内第二家具备此产品批量生产能力的钢铁企业。
从二级市场走势分析，该股经过标致的四浪的强势小幅度调整，基本清除了大量的获利丰厚的抛盘，短线强势反抽迹象十分明显，又因该股集低价蓝筹，低市盈效率，东北大开发，行业复苏，外资并购，基金重仓众多题材于一身，预计后市将展开强的爆发性反转拉升行情，由十大基金牵头再次引爆钢铁板快发动最猛烈的钢铁股的春季攻势。
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