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□长城证券金融研究所 向晖
3月23日，在上海举行的“2004中国(上海)国际半导体照明论坛”上，方大集团研制成功并拥有自主知识产权的大功率高亮度半导体芯片引起了广泛关注。二级市场上，方大A股随后也连续两天出现涨停。该技术是我国“十五”国家重大技术攻关项目，达到了当今半导体芯片先进水平，对加速启动国家半导体照明工程具有重要意义。巨大的市场前景是投资
者为之心动的主要原因，那么半导体照明产业究竟能给公司带来多大的收益呢？
从基本面来说，公司属于新型建材行业的龙头企业，幕墙、铝塑复合板、铝型材是公司的三大拳头产品。由于市场竞争日趋激烈，公司主要建材产品的销售价格和毛利率持续下降，业绩水平从2001年开始回落。2002年原材料价格居高不下，加上应收账款余额增加和账龄增长，以及部分工程项目由于资金等原因造成项目处于停止或被处置等状态而导致应收账款回收风险加大，公司提取了大额的坏账准备。加上新建项目开办费一次摊销进入当期损益，是年出现了其上市以来的首次亏损。2003年方大中标广州地铁三号线屏蔽门工程，标志着公司已大规模进入地铁屏蔽门市场。自此，公司业务形成了新型建材、机电一体化设备、半导体IC及照明三大产业相互促进、并重发展的产业体系。2003年由于建材主业有所回升，实现了扭亏为盈。
方大集团2000年开始进军半导体照明产业，在4年多的研发和产业化过程中，取得了一系列重大技术突破和自主知识产权。2003年氮化镓基集成电路(GaN-IC)及其器件项目运营稳定，批量生产实现新的突破，外延片和LED芯片产品品质已基本达到国外同类产品水平，研制成功了大功率型蓝光LED芯片和白光LED复合荧光粉，技术和规模均居国内领先水平。为进一步提高产能规模，公司正在加快项目的二期建设，逐步扩大生产能力并形成规模效益，继续提高产品竞争力，提高市场占有率。
氮化镓基半导体发光二极管(LED)具有体积小、节能、长寿命、免维护、响应速度快、环保等特性，以其作为光源，在同样亮度下耗电量仅为普通白炽灯的1/8-1/10，寿命可达8万小时以上。目前照明用电约占全部电力消耗的10-20%，未来的发展趋势是，半导体LED灯将替代传统的白炽灯和荧光灯，对能源和环保产生巨大影响。国际上，日本、美国、欧盟、韩国等国家地区纷纷推出国家半导体照明计划。美国能源部“下一代照明计划”(NGLI)预测，在2010年前后，美国将有55%的白炽灯和荧光灯被半导体LED灯替代，而日本的“21世纪光源计划”则规划在2006年就要用半导体LED灯大规模替代传统白炽灯，前景非常广阔。在我国，由国家科技部会同有关部门共同组织实施的“国家半导体照明工程”也于2003年6月正式启动，提出以政府为引导、企业为主体，产学研相结合，把大功率、高亮度LED芯片的研发放在重要位置。
围绕国家半导体照明工程实施计划，方大集团下大力度开发的半导体照明用大功率芯片成功问世。据介绍，大功率高亮度半导体芯片大幅改善电流分布，使热源发布和发光强度更加均匀，达到了世界先进水平。目前，我国大功率高亮度芯片均依靠进口。方大集团此次研制成功，将改变我国半导体照明产业核心技术由国外把持的局面，促进和带动了我国半导体照明产业实现历史性跨越。
氮化镓基集成电路(GaN-IC)项目由于投入大、建设周期长、销售刚起步，目前还不能成为公司利润的主要来源。目前一期产能是1亿片芯片、6000片外延片，由于产品价格大幅度下滑，而且生产规模偏小，因此2003年对公司还没有贡献。预计今年上半年投产的二期项目规模大约是一期的6到10倍，即便如此，2004年仍难以产生利润。2005年规模效益才会开始显现，该项目将成为公司的主要利润增长点，但未来的增长还要看生产规模的增长速度，也就是说规模化生产是该项目盈利的关键因素。
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