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广州博信 周建新
无论大盘如何运行，都会有一批随着本行业景气度提升而走出独立行情的个股，钢铁、石化、电力等五朵金花均跑出来了一批跨年度的大黑马，因此把握景气行业投资便成功了一半，而在风景这边独好的景气行业中，造纸板块以其低市盈率、高成长速度受到了QFII等机构投资者的青睐，山鹰纸业(600567)更以其优异的业绩及严重超跌的底部形态有望走出
一波“纸上”富贵更逼人的气势来。
1、行业龙头，高速增长
我国经济的持续高速发展和全球经济的全面复苏，使造纸行业呈现出强劲的增长态势，包装纸板市场也在旺盛的市场需求推动下快速增长，这使我国包装纸板生产量最大的企业山鹰纸业迎来了黄金的发展时期，公司03年的业绩呈现出高速增长的态势，主营业务收入同比增长84.36%，净利润同比增长高达93.47%。04年随着世界制造加工业往我国转移速度的加快，以及国内经济的快速发展和人们生活水平的不断提高，国内对纸品包装材料的需求将持续稳定增长，公司业绩仍将保持高速增长态势。
2、环保发电，降本增效
公司出资1.9亿元参与组建的垃圾焚烧发电综合利用项目，是属于国家鼓励的热电联产项目。该项目利用城市垃圾和公司处理废纸产生的大量废渣进行焚烧发电，发电后的低压余汽还可以用于造纸，公司将以其作为自备热电站，每年可降低用电与用汽成本2996万元。由于去年以来全国普遍缺电，而电价的逐步上涨势在必行，对公司这样用电量较大的企业，势必造成生产成本大幅上升。在此情况下，公司组建垃圾焚烧发电项目对降低公司成本，提高其市场竞争力有着积极而深远的影响。
3、QFII青睐，潜力非凡
值得一提的是，在公司2003年年报披露的可转换债券十大股东中，有两家QFII机构(英国渣打和美国花旗)，其中渣打银行持有6201.8万元可转债，花旗银行持有2136.7万元可转债，根据其6.77元的转股价，若全部转换为股票，则渣打银行、花旗银行将分别持有916万和315万的山鹰纸业A股，将分别超过目前第二、三大股东的持股数，因而该股外资并购的题材将十分诱人。
4、价值低估，有望拉升
二级市场走势上，目前该股的动态市盈率只有25倍左右，与目前沪深两市A股的平均市盈率相比具有很大的上升空间，其投资价值明显低估。而该股股价在构筑扎实的底部后，稳步攀升，成交量的涨放跌缩表明已进场的主力资金娴熟的控盘技巧，近日该股缩量回抽双底颈线位，并在60日均线处获得强劲支撑，其K线组合已形成了“红三兵”的多头组合，其加速上扬行情即将展开，集高速增长、环保发电、QFII等诸多题材于一身的该股，值得重点关注。
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