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兴业证券 王锐
春兰股份(600854):随着我国经济的快速增长，国内消费需求增长势头迅猛，通涨压力也有所抬头。与之相应的是，股市中的钢铁板块、有色金属板块、农业板块等个股也因涨价因素相继走强。作为消费需求中的一个大类——家电行业也悄然露出涨价趋势，“春江水暖鸭先知”，继前期四川长虹、科龙电器、ST家乐等家电类个股率先走强之后，近日粤美的
(000527)也脱颖而出，逆市创出年内新高，令人对此板块刮目相看。而和粤美的南北呼应、同样具备高净资产值的两大空调巨子之一的春兰股份(600854)也在底部形态中初露启动端倪。
公司主营空调器及洗涤机械开发，是我国白色家电的龙头企业，02、03连续排名中国家电制造综合实力第一，还获取“2003年度中国最具革新力企业”的殊荣。经过多年的积累与沉淀，“春兰”已成为中国家喻户晓的品牌，空调产品国内市场占有率始终第一，洗衣机等产品也具有较高知名度和市场占有率，另外，在汽车产业上，春兰股份还进一步提速。
凭借着核心技术和良好品牌形象，公司在竞争激烈的家电行业始终保持着领先地位。空调器方面，公司取得“3C”认证后推出以春兰“未来风”、“静博士”为代表的几十种静音、环保系列空调。最近，春兰新冷媒房间空调器开发项目还获得国家首次颁发的国家研发资金，能获此殊誉充分表明春兰股份的研发创新能力和未来发展潜力相当强大。在03年海内外空调市场取得优异战绩的基础上，春兰股份加大了04年的推新力度，一举推出五大系列近百余款空调新品。其中最受关注的“健康型”空调将在年内露脸。春兰股份还敏锐地捕捉市场信号，推出新生代隐形空调，隐形空调在国外相当流行，但我国的普及率还不足8%，专家预测，今后几年我国隐形空调将呈几何技术增长，市场容量高达500多亿元。洗涤机械方面，春兰股份通过开发全自动波轮洗衣机新品，丰富洗衣机的产品系列，针对国内不少地区存在的“电荒”现象，推出自动选择用电峰谷期进行“分时洗涤”的新款洗衣机；还推出具有织物识别功能的洗衣机；推出减皱洗衣机免除消费者衣服天天洗天天熨的烦恼。公司的洗衣机销量比去年增长了3.6倍。汽车产业方面，春兰股份推出一款在电流过载或车体负荷过大时，电机能得到有效保护的电动自行车，通过应用智能型电机保护器，让整车更加经久耐用，运行电耗还比一般电动车降低了18%；从今年2月份起，国内上百家主流汽车改装厂将全面开展春兰汽车改装业务；与日本日野牵菲亚特汽车公司成立合资公司生产大型卡车，此举意味着春兰中型卡车战略正加速向重型卡车推进，正如春兰集团高级副总裁孙庆所说“在2～3年内，春兰卡车产销量有望达到6万台，销售收入超过100亿元，占领国内市场份额超过10%；预计在3～4年后，整个春兰集团的收入将会突破500亿元。”蓝图非常美好；另外，春兰股份在摩托车和高动力镍电池方面也保持着较高的起点，特别是镍电池的前景相当广阔。多元化经营的理念正在有条不紊的开展中。
公司除在国内保持稳定提升的市场占有率外，其产品出口也保持着强劲增长。通过网络资源共享，各类产品纷纷走出国门，仅03年涉外大宗贸易就达上千笔，出口总量增长90%以上。空调、摩托车、洗衣机等出口量再次刷新历史最高纪录。外商纷纷感叹：春兰品牌，品质卓越。法国C.F.E国际公司法兰克甚至评论“与其说是我们买春兰的产品，不如说我们买的是高品质的春兰品牌”。至目前，春兰已形成欧洲、美洲、中东、东南亚、非洲等五大经营区域，在海外开设16家专卖店，并拥有遍布世界各地的1200多家海外经销商，国际竞争能力相当强大。
作为一只典型的大盘蓝筹股，春兰股份业绩良好，03年三季度每股收益0.104元，每股净资产高达5.81元，主营业务收入94002万元，主营业务利润21331万元，净资产收益率1.79%，市净率仅1.12倍,显然，该股的市场价值需要重新定位。从公开信息看，申能集团和江苏百乐电器有限公司分别持有流通股高达600万和592万，虽然套牢惨重(01年以增发价19元买入)，但一直没有减仓的大动作，其长期投资态度，亦从侧面证明该股拥有良好的基本面，给人信心。
走势上，该股是自1997绩优股行情之后，调整最为惨烈的个股，在底部构成了复合头肩底形态后放量上扬，目前各技术指标已修复完毕，上涨空间巨大，投资者可积极关注。
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