|
短线黑马：东泰控股--潜在预增蓄势爆发向上
渤海投资研究所周延
东泰控股(000506)：在多空双方近三个交易日围绕30日均线争夺的过程中，只有那些具有实质性重组题材的潜力个股方能免于下跌的厄运，陕西金叶等个股的涨停再一次验正
了重组题材的强大诱惑力。由盐业脱胎换骨介入造纸行业的东泰控股正是与陕西金叶具有同样爆发力的潜在黑马股，公司通过资产置换一跃升至国内石膏板护面纸的龙头企业，同时具有潜在预增题材，但目前尚处于启动前的蓄势阶段，值得投资者重点关注。
黑马特征一：外资并购催生纸业大王
造纸业向来是一个国家国民经济中的重要产业，在产业政策不断倾斜的同时，从规模经济的角度考虑，中国政府对造纸工业的整合工作十分重视，不断实施大型企业集团化战略。受相关经济政策的制约，目前国内造纸行业整体仍然具有较高的进入壁垒，因此合作经营无疑将成为外资进入中国的必经通道。中国纸业更是由于发展速度快、市场潜力大而受到了国际纸业强国的青睐。它们不仅将产品大量输入中国，而且还纷纷在中国投资建厂，国内市场国际化已成为中国纸业的重要特征。目前中国最大的外商独资企业亚洲浆纸、斯道拉恩索、芬欧汇川等除了加快在华企业的产能扩张之外，都在寻求与中国内资企业合作搞林纸一体化的项目，这主要是由于内资企业搞林纸一体化享有优惠政策，外商牵手内资，渴望能够“有福同享”，达到双赢的最终目的。因此，从未来的发展趋势来看，造纸行业必然会爆发一股外资并购重组的热潮。作为西部地区规模最大的造纸集团之一，东泰控股借助在政策以及资源、技术、规模等方面的优势，有望赢得外资的青睐。
黑马特征二：收购优质资产，奠定石膏板护面纸龙头地位
日前，公司拟通过资产置换的方式，收购浙江瑞森纸业有限公司75%的股权。今后，公司将利用瑞森纸业先进的生产设备，逐步生产适应市场需求的高档石膏板纸，从而确立公司在高档纸及特种纸产品上的行业地位，并争取发展成为中国同行业中具有竞争力的上市公司。
公开资料显示，浙江瑞森纸业有限公司是一家位于浙江省的中外合资企业，主营业务为生产和销售机制纸及纸板，年生产能力为年产机制纸5万吨，主要产品为牛皮纸和石膏板纸。该公司最大的财富是年产量5-7万吨的石膏板护面纸生产线，该生产线属于国际著名公司的先进技术设备，同时得到了世界最大的石膏生产厂商之一——德国可耐福集团的大力扶持，根据公司纸机的生产能力，2003年下半年预计实现牛皮纸产量12000吨，石膏板护面纸10000吨。石膏板护面纸作为特种纸板，各项性能指标要求高，生产难度大，国内许多特种厂生产企业无法生产，在生产技术上和生产工艺条件上存在着进入壁垒。目前国内仅有少数几家企业能够生产中、低档产品，大量的高档产品完全靠进口解决。而拥有类似先进设备和技术的企业在国内仅瑞森纸业一家，收购后，瑞森纸业将成为国内石膏板护面纸生产厂家中的龙头企业。
黑马特征三：潜在预增，2004年每股收益有望突破0.20元
受益于产业结构的调整和主营业务的拓展，2003年前三季度，公司实现每股收益0.06元，与上一年度0.07元的水平基本持平，具有潜在预增题材，后市有望得到市场的充分挖掘。尤其值得投资者关注的是，来自东泰控股的收购纸业资产报告书的资料显示，按照山东天恒信有限责任会计师事务所出具的对瑞森纸业的盈利预测审核报告，2004年度主营业务收入16723.19万元，主营业务利润4171.94万元，净利润将达到2505.46万元。按照会计师事务所出具的2505万元的年度净利润计算，预计2004年东泰控股的每股收益将增加0.10元左右，最终有望达到0.20元以上，净资产收益率将提高到8%左右。而且，由于瑞森纸业目前尚属于开工阶段，随着生产线的逐步完善和生产工艺的逐步成熟，瑞森纸业未来年度净资产收益率仍将有较大幅度的上升空间，有望为公司带来更为可观的收益。
| 
