|
在越来越理性化投资的时代，股票价格是由内在价值决定的，于是公司现在的业绩以及将来的业绩成为判断是否要买入的重要依据，而题材的概念也发生了变化，不在是以前道听途说的重组等等消息，而是实实在在能支持公司业绩成长的东西，这也是大家正在寻找的东西，我们也在帮大家寻找，不知最近大家是否发现我们推荐的上海石化、南海发展、鞍钢新轧都得到了市场的共鸣，就是从基本面角度出发，有些是投资者已经认同的，如石化、钢铁行业，有些是大家还不为所知的，比如水务行业，今天我们要向大家介绍一个一知半解的行
业——电子产品中的玻壳，特别是29寸玻壳将成为2004年的抢手货，其最大的赢家便是具有外资概念的(000068)赛格三星。推荐该股有四大理由，足以支持买入的决策：
理由一：29寸玻壳供不应求，毛利率高岂。玻壳-彩管-彩电形成一条清晰的产业链。国内彩电市场主要有长虹、TCL、创维、康佳和海信五家公司，加上几家国际品牌。彩电行业的竞争结构正趋向稳定。彩管厂商国内有八家，玻壳企业国内只有安彩、彩虹、旭电子、宝石和赛格三星几家，29寸纯屏玻壳企业只有旭电子、宝石和赛格三星三家，处于寡头垄断地位。具体分析29寸纯屏电视的产业链和产业结构就会发现，玻壳企业处于核心的地位，要价能力最强，这对赛格三星非常有利。2003年29寸纯屏彩电和34寸彩电的销售量将达到1500万台，需要相应玻壳约为1600万套。我们预期2004-2005年中国29寸纯屏彩电和34寸彩电的销售增长率为20%，每年将新增加300万台以上相应的玻壳需求。目前国内彩管厂商的29寸纯屏玻壳主要依赖进口。04年29寸纯屏全球有几十万套的缺口，市场需求旺盛。因此该产品的毛利率能够达到40%—50%。
理由二：新生产线投产成为2004最大亮点。公司新生产线即将开始生产，该生产线有3点成为最大看点：1、该生产线的建设需要18个月，也就是2004年的中期才能点火，但三星集团凭借强大的实力在深圳创造了一个世界最快的速度，将供气缩短了6个月左右。2、产品良品率爬坡期公司预期只有3个月，按照惯例需要6个月。3、新生产线80%的产品将销售给三星内部的企业，20%的外销给其他厂商。该产品的毛利率能够达到50%左右，净利润率能够达到20%左右。
理由三：新生产线带来高增长。2004年合计预期该生产线生产325万套，由于前期成品率不高，因此收入达到21亿元，净利润为20000万元。但考虑到新生产线投产带来的各种费用增加，我们预期2004年该生产线综合净利润为17000万元，折合每股收益约为0.22元/股，再加上原有生产线的收益，公司2004年将是高增长的一年。
理由四：成功突破，再展升势。从技术面来看，该股走势独立于大盘，近日平台强势整理，并于周二向上突破，由于前期并没有大幅炒作，而更明显的是机构建仓阶段的迹象，目前建仓基本完毕，有望展开独立上升行情，鉴于公司04年的高速成长，投资者可长期重点关注。
| 
