渤海投资：江泉实业--净资产最高的超跌黑马

　　渤海投资研究所

　　江泉实业(600212)：该股最具震撼性的题材就是市净率极低，股价已经逼近净资产。该股的净资产高达4.18元，按今日5.22元的收盘价计算，市净率仅为1.24元，净资产在陶瓷板块中排名第一，目前正处于严重低估状态。在近期蓝筹股高位震荡的过程中，全柴动力、中水渔业等低市净率个股全线走强，表明该类个股的投资价值正在被市场逐步重视，集高净 资产、低市净率、行业龙头、超跌低价等多重优势于一身的江泉实业有望产生一轮强劲的飙升行情。

　　1、木材贸易龙头，国际市场优势突出

　　公司主要经营建筑陶瓷、日用陶瓷、木业制品等产品的开发、生产和销售，是国内最大的木材贸易商，进口木材贸易量、市场占有率等多项指标均居同行业前列，其中优质大径原木旋材进口贸易额国内排名第一。目前，公司凭借国内市场的龙头地位，与国际知名的木材经销商建立了良好的合作关系，在交易中享有多项优惠，使得公司的成本处于极低的水平，产品远销欧洲、南美、中非、西非、东南亚等国家和地区。

　　2、打造“江北第一砖”

　　公司在今年年初提出了建设“江北第一砖”的宏伟目标，积极打造“天地”瓷砖在建材行业的品牌形象。目前，公司开发生产的功能独特、性能优越的高科技环保新型建材产品已全部投产，对于进一步提升公司的科技含量和产品附加值具有积极的意义；建筑卫生陶瓷装饰技术及装备研发中心、200万平方米高新技术建筑陶瓷生产线技术改造等多项目正在有条不紊地进行中，今后有望成为公司新的利润增长点。

　　3、奥运受益，创建“中国江泉建材信息网”

　　公司地处山东，在奥运场馆开发建设中具有极为突出的距离优势，是典型的奥运受益品种。去年9月份，公司收购了总价值高达1.54亿元的建筑生产经营资产，同时投巨资兴建的12万平方米木材加工项目已经开始产生效益。随着奥运设施建设的逐步展开，公司的建材产品必将得到长足的发展。公司还自主开发创立了“中国江泉建材信息网”，不仅提前获得了国际贸易的第一手信息，而且还有效地提升了企业的形象，在竞争中立于不败之地。

　　4、比价效应突出，价值严重低估

　　该股每股净资产高达4.18元，在陶瓷板块中居首位，而股价却仅有5元多一点，与公司优秀的基本面形成了较大的背离，也与高淳陶瓷等个股高达8元多的股价形成了明显的比价优势。由此可见，该股目前正处于严重低估状态，后市有着极为强烈的报复性反弹要求。

　　从走势上来看，该股在探至前期低点上方之后快速反弹，K线组合连收三阳，且阳线实体逐步放大，表明新一轮拉升行情已经展开，后市有望走出强势突破行情，建议投资者重点关注600212的江泉实业。

　　受市场需求刺激，建材市场价格年末突然上涨，大同水泥两个交易日之内大涨15%，并且有效地带动了水泥板块全线走强。以此推断，同属建材板块的江泉实业有望在板块回暖的推动下，借高净资产、低市净率、行业龙头、超跌低价等爆发性题材，走出如大同水泥的强劲拉升行情。