广发杨敏：天威保变--电气行业龙头 科技显威

　　广发证券杨敏

　　近日能源电力概念股持续攀升，与此相关的电力设备行业股理应出现相应的补涨行情。在此建议特别关注天威保变(600550)。

　　天威保变(600550)近年来实现其产品质量、产量、产值、利润的稳步增长，市场覆盖 率的不断提高，各项综合经济技术指标均居同行之首，究其原因除了综合实力强外，全赖公司科技护航，采用CAD/CAE技术，实施CIMS的成果。

　　天威保变以电气产品为主、科工贸一体化，企业综合经济效益居全国之首，具有国有资产经营权和进出口贸易自主权。主导产品为大型电力变压器及互感器，年生产能力达2000万kVA/变压器、1000台/互感器，目前居国内同行业第二位。电压等级110KV—500KV，单台容量0.8万kVA～42万kVA。其中，220kV级以上变压器产销额占各类变压器产销额的70%以上，是公司销售收入的主要来源。公司生产的500kV变压器在国内唯一保持运行零事故。公司提供500kV、330kV、220kV、110kV级及以下各类大型变压器、互感器、电抗器，产品出口至巴基斯坦、新加坡、马来西亚等三十多个国家和地区。是国内唯一通过两家核电站质量认证，提供全套变压器的企业，在举世瞩目的三峡左岸主变压器招标中，与德国西门子公司携手一举中标主变500kV、84万kVA。

　　公司产品的科技含量高，获得国家的“双高认证”，是CAD应用企业和CIMS应用示范企业。公司积极实施TW-CIMS应用工程，由于目前约70%的产品供货合同来源于国内外重大电力工程招标，产品生产有其特殊性，技术含量高，手工作业较多，生产过程更改频繁。实施TW-CIMS更能提高设计水平和质量，压缩生产周期，降低生产成本，提高市场竞争力。为此，02年初天威保变还出资组建了天威新域科技发展有限公司，成功使集团晋身“省信息化推进先进企业”。该公司最新开发出的两项产品：TWPD-2多通道数字式局部放电综合分析仪和OLM0401局部放电在线监测系统均达到国内同类产品的领先水平。近期电力需求持续大增，预计明年电力供应缺口仍然十分大，电力行业将出现高速发展，而目前国家正积极进行电网建设和改造，其所需的各种设备都向着自动化、信息化、智能化方向发展，市场巨大，前景广阔，因此新产品具有前瞻性，势必为公司带来丰厚的利润。

　　公司除了大力发展主业外，还不断创造新的利润来源。其一是与国内外公司强强联合。02年与日本三菱电机公司合资生产具有国际先进水平的SF6气体绝缘变压器、壳式变压器、壳式并联电抗器；与北京、深圳等地5家单位合资设立惠斯普(HSP)高压电气有限公司；与巨大集团合资成立巨力—天威吊装带有限公司。其二是加大进军新兴高利润行业。与保定英利集团、北京中新立业科技投资咨询有限公司合作设立保定英利新能源有限公司，投资年产3兆瓦多品硅太阳能电池及应用系统示范工程项目。其三是积极涉足金融业：出资2240万元与中天恒投资管理有限公司合资成立保定天威葆恒投资管理有限公司，占80%股权。

　　二级市场上，该股流通盘仅9000万股，自身题材丰富。除权以来出现震荡筑底走势，5元附近的股价已跌无可跌，近期出现放量走强，各项技术指标向好，后市有望继续上扬，走出价值回归，建议投资者积极关注。