短线黑马：中原高速--独霸中原 加入井喷行列

　　渤海投资研究所

　　中原高速(600020)：近期市场热钱围绕超跌概念展开猛攻，先后引发了科技、生物医药等相关品种的强劲反弹。纵观市场演化的规律，挖掘下一个轮涨的板块往往比追逐已经启动的品种更具实战操作性，从而达到获利机会和风险之比的最大化。从资金的参与周期以及板块的超跌幅度来看，次新股板块尤其是具有核心资产概念的次新股板块最具黑马相，周一 该板块出现的整体划一的拉升走势，暗示着其后市产生与科技股相媲美的井喷行情的可能性极大，建议投资者重点关注该板块中最具投资价值的中原高速。

　　1、得天独厚的区位优势，造就了“中原第一路”的美名

　　公司所在地河南位居中原，交通承东启西、连南贯北，是全国交通运输干线的枢纽地带，国家高速公路网规划中的“五纵七横”在河南呈十字交叉状，里程长达1000多公里，外省过境车辆多达60%左右，交通部规划的“五纵七横”国道主干线中最主要的“一纵一横”京珠、连霍两条国道主干线均在郑州交汇。

　　公司的主要收入来源于“一路一桥”车辆通行费收入，其中一路指所指的郑漯高速公路是连接郑州新郑国际机场的唯一快速通道，全长142公里，是交通部规划的国道主干线最重要的“一纵一横”中京珠国道主干线河南省境内的一段，同时也是河南省高速公路网的主干线之一。一桥所指的郑州黄河公路大桥是107国道主干线及京珠国道主干线跨越黄河的必经要道，横跨黄河天堑，扼两岸南北交通要冲，是107国道和京珠国道主干线的必经要道。目前正处于路面大修期尾声的郑漯高速的收入占公司主营业务收入的比例已经达到了60.11%，随着北京至珠海、连云港至霍尔果斯国道主干线的全线贯通,该路段必将成为国内车流量最大的高速路段之一，有望为公司带来更为可观的收益。

　　2、无可比拟的低成本优势

　　高速公路的建造成本与原材料价格、人工成本和地质、地形有很大的关系。河南省的高速公路具有明显的低建造成本优势。首先，河南省是人口大省，人力资源丰富，对交通基础建设这个劳动密集型行业来说十分有利，因此公司在河南投资建设高速公路或收购高速公路收费权具有劳动力成本低廉的优势。第二，河南省还是一个资源大省，公路建设中所需材料，除优质沥青外，其余基本上可以就地解决，大量节省了运输成本。第三，由于地处平原，地质、地形情况简单，所以在高速公路建造中，人工构造物少、深挖高填路段少、防护工程量小、施工难度也相对较低。据统计，全国高速公路的平均建造成本为每公里3500万元，而中原高速的平均建造成本也只有2340万元左右，远远低于全国的平均水平，公司的平均毛利率高达72.46%，具有十分突出的低成本扩张优势。

　　目前主营高速公路的上市公司有10家，按11月24日的收盘价计算，平均动态市盈率为96.41倍，而中原高速的动态市盈率仅为34.17倍(按第三季度每股收益计算)，每股净资产高达3.52倍，处于严重低估状态。从走势上来看，该股自随大盘快速下探之后，股价始终在7元附近运行，与赣粤高速、福建高速等个股相比，处于严重低估状态。近期该股连续走高，成交量稳步放大，继KDJ指标的低位金叉之后，5日均线又上穿10日均线形成金叉，多头格局已经确立，一波大幅飙升行情即将全面展开，建议投资者重点关注600020的中原高速。