上海新兰德：雅戈尔--业绩稳定 市盈率较低

　　雅戈尔(600177)公司总股本5.68亿股，流通股2.25亿股，公司主营服装设计、制造、销售及进出口贸易，公司生产的“雅戈尔”牌西服、衬衫连续几年保持全国销量第一。从最新的季报看，第三季度公司的主营业务收入和净利润都有较大幅度的下降，分别比去年同期减少36.4%和53.90%，幅度似乎不小，这可能也是投资者抛售该股的一个重要原因。但实际上，公司业绩下降，是因为房地产销售收入未确认导致三季度业绩下滑，公司房地产项目“东湖花园一期”将于11月份交房，目前其收入暂时未被确认。根据公司财务报告，目前公司的商 品房预收款高达6.4亿元，如果确认收入，该项目有望为公司增添1.4亿元的净利润。另外，公司服装业务盈利状况并非公司三季度业绩大幅下降的主要原因。公司2003三季度的净利润主要来自于服装业务，如果剔除去年同期房地产业务的收入，两者基本持平。从公司的经营情况看，仍保持正常，并有望保持一定的成长性。

　　从走势上看，自今年4月以来，该股随大盘调整，由于可转债因素，跌幅较大，该股业绩稳定，目前市盈率较低，投资者中线可关注。

　　上海新兰德郭禹令