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兴业证券王锐
模塑科技(000700)属于汽车零部件业，该行业有着巨大的发展空间。根据汽车工业的“十五”规划，汽车工业产量和需求量呈稳步上升趋势，每年增长约10.5%。相应地，汽车零部件业也将跟随增长，每年预计有10%左右。同时，汽车总保有量呈线性增长趋势，随之汽车零部件业的维修、备件市场将有广阔发展的空间。
模塑科技通过增发募集资金，集中使用于汽车零部件和塑料机械，进一步提高竞争优势。首先，抢占彩色保险杠市场的制高点，跻身国际著名汽车装饰件供应商行列。公司总投资18，400万元引进一条年产20万套彩色保险杠涂装生产线(包括1套前处理装置，12台喷漆机器人、1套自动供漆系统、1套机械化输送及控制系统、2套烘房、3套喷房系统)，使公司达到能为多家汽车公司配套生产质量要求高、符合环保和劳保要求的注塑件喷涂产品，喷涂后产成品外观和理化性能均达到上海通用等公司的要求，投入使用能实现年销售收入24,854万元。还将为公司每年增加20万套彩色保险杠、防擦条，进一步扩大生产能力。2002年开发的神龙爱丽舍轿车彩色保险杠蒙皮、风神尼桑新蓝鸟双色彩色保险杠蒙皮、赛宝多用轻型客车皮纹保险杠蒙皮、别克12彩色轿车保险杠蒙皮4项科技成果也已投产，正在产生效益。其次，实现产品创新，满足中高档市场需求。公司投资3892.3万元引进为上海通用、二汽神龙、沈阳金杯通用等公司新车型配套所需汽车装饰件模具，形成160万套保险杠注塑件的生产能力，满足这些公司的需求同时也进一步扩大生产能力，投入使用能实现年销售收入4310万元。另外，公司还投资460.42万美元开发生产中高档轿车零部件。利用原有的技术优势，生产中高档轿车车身附件，提高产品的技术含量，形成160万套保险杠注塑件的生产能力，满足上海通用、南亚汽车、柳州汽车等汽车生产商对新车型汽车装饰件注塑件的需求。今年4月公司继成为国内汽车制造业9大知名轿车制造商的合作厂商后，又迎来了拥有自主知识产权的“中华”轿车上门，“中华”轿车的保险杠全部交由模塑科技制造，其市场占有率之高可见一斑。
公司非常注重产品质量，建立并推行QS9000和VDA6.1管理体系，已通过德国莱茵公司的评审和注册认证。还与国内知名院校、科研企业开展人才培养与引进等合作，吸纳大批国内外高层次技术、管理、市场人才；在市场营销上，采取与汽车厂建立新型战略联盟的方式，实现销售增长。使近几年公司的主导产品毛利率保持在40%左右，净资产收益率自2000年以来一直保持10%以上，居同行领先地位。今年第三季公司每股收益达0.18元，主营收入同比增长44.7%。
显然，作为普通桑塔纳保险杠唯一供应商，上海通用、上海大众、一汽大众等公司的配套供应商的模塑科技具有很好的盈利能力，其汽车装饰件业务收入占主营比例93.56%。除公司本部外，还拥有汽车饰件分公司、控股75%的江阴江南模具塑化有限公司、控股70%的江阴精力塑料机械有限公司、控股50%的沈阳名华模塑科技有限公司、出资2800万元参股的江苏江南水务股份有限公司等经营实体，这在今后汽车市场迅速成长的数年内均能为公司带来长期稳定的收益和良好的成长性。二级市场上，由于受到扩容的冲击，模塑科技前期一直处于下跌状态，股价已严重超跌。近期该股在许多技术指标底部回升带动下，开始依托5日均线出现小幅上扬，连收5根小阳线，良好的基本面使目前仅5元多的模塑科技凸现其投资价值，连拉小阳后的该股有望出现报复性大阳线，投资者可适当关注。
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