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大通证券 董政
半年以来，沪深股市与香港股市冰火两重天，在沪深股市绝大多数股票连创历史新低的同时，香港股市尤其是香港股市中的H股却出现了连续大幅上涨，大量股票股价翻倍。这也使得两市H股板块成为市场的灵魂热点。但香港股市连续走强的国内最大收益者并非H股板块，而是子公司在香港上市的部分分拆概念股。其中，作为第一家由境内上市公司控股的在香
港联合交易所主板上市的公司联华超市(0980.HK)，其股价已经由今年6月下旬的3.875港元的发行价上涨到目前的8港元(11月7日)左右。而不禁让我们想到联华超市(0980.HK)的两大股东--上实联合(600607)与友谊华侨(600827)。
资料显示，在国家商务部公布的2003年上半年我国连锁经营前30家企业排行榜中，联华超市(0980.HK)以119.77亿元的销售额名列全国首位。而联华超市(0980.HK)目前总股本5.65亿，国内A股上市公司上实联合(600607)就持有该公司1.31亿股，占其总股本的22.3%，而友谊华侨(600827)持有公司2.11亿股，占其总股本的36.02%。由于联华超市(0980.HK)目前股价在8港元(相当于人民币8.4元)左右，而该公司发行完H股后的每股有形净资产约为1.963元，这就存在这样一个问题：随着联华超市(0980.HK)H股价格大幅上涨，上实联合(600607)与友谊华侨(600827)帐面价值分别将有8.4亿和13.5亿的增加。虽然这两家公司在会计处理上可能采取谨慎原则而不将这巨额潜在收益一次纳入今年的利润中，但这都无法改变这两家公司因联华超市(0980)H股大涨而受益的事实。而值得注意的是，尤其是对于上实联合(600607)，如果公司把这8亿多元潜在收益计算在内，那么以该股3.06亿总股本，三季度5.08元净资产计算，那么目前该股实际净资产已经达到7.7元以上。这样该股此时已经成为两市第一家净资产超过A股股价的股票！
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