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江铃汽车：点火、启动、冲刺(评级：增持)
随着大盘的下跌，个股的跳水，价值成长股的魅力再现，汽车、钢铁、石化等逆势上扬，真可谓“水落石出”。这些板块经过半年时间的调整再度回到了价值区域，再次受到了投资者的认可，资金流入迹象明显，于是我们从中选出了(000550)江铃汽车。
投资要点：
●2003年1-9月月汽车行业累计销售汽车311.83万辆，同比增长30.16%，轿车、卡车和客车则分别同比增长68.83%、6.78%和15.67%。按此增速预计汽车总销量全年将突破418万辆，同比增长为29%；轿车全部销量将超过180万辆，轿车同比增速将达到60%。
●2003年第三季度报告，2003年1-9月每股收益为0.44元，每股净资产2.54元，调整后每股净资产2.38元，净资产收益率为17.37%，每股经营活动产生的现金流量净额0.96元。2003年度以及2004年依然是处于高增长阶段。
●经过了5个多月的调整，整理相当充分，在年线附近得到强劲支撑，构筑底部形态，近期走势明显强于大盘，短期回落止60日均线支撑有望重拾升势，目前市盈率仅仅18.6倍，投资者可重点关注。
行业处于高速增长时期
从汽车行业背景分析，随着我国居民收入的增加消费水平的提高消费结构的升级，以车代步正成为一种可以普及的时尚，汽车已经成为目前国内居民新的消费热点，2003年1-9月月汽车行业累计销售汽车311.83万辆，同比增长30.16%，轿车、卡车和客车则分别同比增长68.83%、6.78%和15.67%。按此增速预计汽车总销量全年将突破418万辆，同比增长为29%；轿车全部销量将超过180万辆，轿车同比增速将达到60%。目前汽车产业正在进入中期稳定高增长阶段，汽车需求高增长态势的确立及结构上出现的新变化，预示着2003年汽车行业将仍然是一个高速的增长年。而且随着国民经济的稳定增长，商用汽车、货运车尤其将得到较好的增长。
公司实现质的飞跃
江铃汽车主营生产和销售全顺系列商用车，JMC系列轻卡和五十铃系列轻卡，以及相关配件和服务，属于典型的汽车板块。2003年第三季度报告，2003年1-9月每股收益为0.44元，每股净资产2.54元，调整后每股净资产2.38元，净资产收益率为17.37%，每股经营活动产生的现金流量净额0.96元。今年以来，江铃汽车进一步强化了在产品系列化、多品种和质量、技术上的优势，并通过对市场的精心研究和加大开发的投入推出更多的新产品。如针对城市需求和日渐壮大的民营企业主队伍，客货兼用、功能时尚的“宝典”皮卡，每年均有新款，并凭借连年销量的快速增长成为国产皮卡的领军人物；担当中心城市物流运输主打车型的江铃厢货，长年在轻卡市场畅销不衰。另外,以全顺救护车、计划生育车等为代表的特种车更每每成为国产商务车的发展潮流,不仅成为公司产销主力和新的利润增长点,而且也为企业赢得了更多的社会效益。全顺计生车今年已完成订单523辆。5月份，拥有优异配置和出色性价比的江铃“宝威”多功能车正式投放市场，在多功能车市场增添了一支“奇兵”。
调整到位，等待再度启动
该股经过上半年的上涨后经过了5个多月的调整，整理相当充分，在年线附近得到强劲支撑，构筑底部形态，近期走势明显强于大盘，短期回落止60日均线支撑有望重拾升势，投资者可重点关注。
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