渤海投资：ST丹化--价格暴涨 摘帽黑马狂奔

　　渤海投资研究

　　ST丹化(000498)：该股最具震撼性的题材就是随着棉花价格的持续大幅上扬，作为纺织原材料棉花替代品的涤纶短纤维价格随即快速暴涨，粘胶短纤维价格同比提高了669元/吨，粘胶长丝价格同比提高了3079元/吨，公司的主导产品粘胶短纤维毛利率提高了304%，每股收益同比增长102.67%。

　　更具吸引力的是，日前公司通过出售部分闲置机器，获得净利1500万，意味着今年公司将在前三季度盈利0.02元的基础上每股收益增加0.04元，年底盈利摘帽已成定局。目前该股一直处于横盘状态，与低位启动涨幅接近20%的东北另一化纤企业吉林化纤形成了巨大的反差，集产品价格暴涨、低价、超跌、重组等众多爆发性题材于一身的ST丹化，后市极有可能走出大幅扬升行情。

　　1、短纤维价格暴涨，公司年底盈利摘帽几成定局

　　我国是世界第一大化纤生产国，目前产能已超过1000万吨/年，占世界总产能30%以上，具有较强的国际竞争优势。ST丹化属纺织行业原料生产大型企业，公司的主导产品粘胶纤维一直处于寡头垄断地位，全国生产粘胶长丝的企业仅有12家，公司的产能已接近国际水平，作为市场中仅有的几家同时生产涤纶短纤维、粘胶短纤维的生产企业之一，直接受益于短纤维系列产品价格的大幅上涨。今年前九个月，公司实现每股收益0.02元，主营业务收入较上半年提高了106.16%，不仅顺利完成了盈利的预期，而且业绩持续大幅增长，年报有望继续盈利，从而有望摘掉ST的帽子。

　　2、CMD项目填补国内空白，列入2001年国家重点技术改造项目

　　作为一家东北地区的上市公司，ST丹化的重组得到了市场的广泛关注。自东北地区老工业基地的振兴被提升到国策的高度之后，当地政府加大了重组ST丹化的进程。日前，丹化集团90%的国有产权出售给福建升汇纺织投资集团有限公司一事已获得国资委批准，升汇集团将成为公司的控股股东。升汇集团收购丹化主要是看中它很有潜力的特种天然高湿模量粘胶纤维(CMD)项目。去年4月份，公司引进日本东洋纺绩株式会社生产技术和关键设备，共同设立了丹东东洋特种纤维有限公司，开发生产CMD。该项目产品将填补国内空白，已列入2001年国家重点技术改造项目计划，总投资1.8亿元，年产1.4万吨。该项目于10月份投产后，将成为公司最为重要的利润增长点之一。

　　3、要约收股必将引暴股价

　　福建升汇集团在收购丹化集团的过程中触发了对ST丹化的要约收购义务，联想到此前南钢股份在要约收购过程中的疯狂表现，ST丹化脱离底部区域已在意料之中。按照我国《证券法》的相应条例，收购要约的期限届满，收购者持有目标公司的股份达到该公司已发行的股份总数的75%以上的，该上市公司的股票将终止上市交易。可以想象，这与升汇集团重组ST丹化的初衷完全背离。上市公司一直是市场中的稀缺资源，各方均对其趋之若鹜，升汇集团在已经获准重组，并且又实现盈利的前提下，又怎么能甘愿放弃ST丹化这一极其难得的壳资源。因此，为了避免退市风险的产生，ST丹化有可能走出类似南钢股份在收购结束前连续大幅拉升的牛市行情。

　　从走势上来看，该股长期处于4.20——4.60元的箱体整理之中。在随大盘回落至箱体下沿之后，该股发出了非常明显的止跌信号，周三以带有长下影的小阳线报收，成交量逐渐放大，主力逆市做多的意愿非常强烈，后市有望走出大幅扬升的行情，建议投资者重点关注000498的ST丹化。