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兴业证券 王锐
黑化股份(600179)：近期中央和管理层分别提出振兴东北和查办大股东占用上市公司资金两大利好，这两大措施对相关上市公司的经营将产生积极深远的影响。在这些个股中我们发现了一家同时受益于这两项措施的股票——黑化股份(600179)。
东北三省曾经是我国重要的工业基地，为国民经济的发展做出过巨大贡献，由于缺乏政策支持该地区日渐衰落。近期中央政治局常委、国务院总理温家宝在黑龙江、吉林两省考察工作并在长春主持召开了振兴东北老工业基地座谈会，希望使东北成为国家乃至世界的装备制造业和重要原材料工业基地，并称这是一个“重大历史任务”。总理此次东北之行可以说标志着中国新一届政府开始采取实际行动支持东北工业的发展。
黑化股份地处黑龙江，主营炼焦业和化肥业等基础原料产业。发展原料工业是振兴东北战略的重中之重，势必受到政府的有力扶植，因此黑化股份将会是中央和地方政府扶植政策的直接受益者，从而具备实质性东北概念。
黑化股份也深受大股东占款之苦，上市公司的款项被占用，严重影响生产经营活动，是制约上市公司发展的主要障碍之一。近期管理层已经向大股东肆意占用上市公司款项的现象宣战，对于像黑化股份这样欠款严重问题的上市公司来说，这无疑是一条特大利好消息。根据今年9月12日的公司公告，截止2003年6月末，关联方控股股东黑化集团有限公司及其子公司共占用公司资金64299万元，比年初增加13146万元。随着相关措施逐步落实，公司有望在未来几年内成功收回款项，补充6亿多资金对公司的生产经营无疑是个巨大的推动。
公司大股东黑化集团在焦炭行业实力不俗，是东北和内蒙古地区最大的焦炭生产基地。公司生产的冶金焦产品是钢铁企业重要的原材料，2002年炼焦业收入占主营业务收入的75%，是公司的重头主打产品，钢铁行业去年以来持续火爆，公司抓住了市场机会，重点发展炼焦业，盈利能力大幅提高，取得较好的经营效益，今年中期业绩已超过去年全年的效益，其发展潜力仍可望进一步提高。如果能够得到政府扶植并摆脱大股东占款的困境，公司将迎来发展的第二春。
从形态上看，黑化股份从去年8元以上的高位反复下行，股价几乎腰斩近半，处在5元附近的历史低位。近日众多指标出现低位钝化并发出买入信号，与近日持续走强的东北概念股沈阳机床、沈阳化工等个股在5元多启动时的情形十分相似。预料东北板块将如星星之火，从沈阳板块逐步引向黑龙江板块、吉林板块。因此，基本面已持续好转的黑化股份有望成为东北板块的又一黑马。
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