国泰君安杭州：宏源证券--发债 理财双重利好

　　在不断一个月的时间里，券商大会和基金大会传递出来的信息：政府还是希望中国股市好起来的。从市场参与者的角度考虑，证券公司走出困境，(至少是一部分证券公司走出困境)是证券市场走出困境的前提条件，在“券商发债、受托理财”双重隐性利好的刺激下，我们不妨先重点关注券商概念股，就譬如：000562宏源证券。

　　券商发债首先受益

　　目前沪深两市的券商类上市公司寥寥无几，中信证券和宏源证券算地上是唯一两家正规军。而中信证券2003年初才上市，短短半年时间，再融资可能会受到一定的限制；于是所有的目光都集中到000562宏源证券上。

　　《21世纪经济报道》曾年初多次报道宏源证券。其一，公司准备发债，定项增发给一家境外金融财团。其二，有关美林证券将收购宏源证券。市场也有两种版本的评论：版本一：宏源证券第一大股东中国信达资产管理公司目前持有43.74%的股权，转让给美林证券；美林将成为宏源的第一大股东。(因宏源第二、三大股东仅仅持有5.88%和5.39%的股权)。版本二，宏源证券定向增发A股，美林证券通过持有增发的A股，成为宏源证券的第一大股东。当然，这里的两个版本都仅仅是分析与猜测，不过券商发债对宏源而言，似乎有双重利好的刺激作用。发债加上引入外资，还是能吸引不小的市场眼球的。

　　上周末《证券市场周刊》出版的《券商发债过这村没这店》一文中披露：拟发债的各家证券公司正在紧锣密鼓地准备发债事宜。据了解，银河证券将发行30亿元的5年期债券，年利率大约为3.9%，主承销商为宏源证券。如果主承销商为宏源证券，其中的收益相信也会不少吧？

　　受托理财呼之预出

　　券商“受托理财”业务的推出，也是辈受关注，证券公司要在证券市场上要有更大的话语权，就必须有更顺畅的资金渠道，“受托理财”就是较好的一个机遇。在市场的呼吁声中，一旦受托理财启动，相关的券商类上市公司股价一定会受到极大程序的刺激，这也是宏源证券后市隐性的利好。

　　高换手带来市场机遇

　　在极弱的世道中，成交量成了判断个股的标志，而000562宏源证券近几个月成交量成倍放大，集中性的资金建仓迹象明显。数据显示：宏源证券4月到8月换手率分别高达：104%、30%、22%、14%、50%、24%，如此的换手率，正是喷发前的先兆！今日该股在大盘的影响下，回落到主力的成本区，又到了逢低关注之时。