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第一创业证券 金东
从中国证券市场历年运行规律来看，一般来说行情大多出现在上半年，而在下半年中有行情的机率偏小，但不排除局部行情发生的可能性，目前时至九月，从盘面看，公募基金为主体的“五朵金花”有序退潮，但沪指在迫近千四关口之际，峰回路转，以券商和民间机构为主体的机构投资者以长期处超跌状态的科技股和次新股为切入点，有望在下半年中营造
“局部牛市”行情，尤其是部分券商在上半年增仓的个股凸现良好市场机会，针对券商增仓股的实际情况，笔者认为以下三类个股值得重点关注。
首先是有业绩支撑的科技股和次新股。行业角度分析，券商增仓股分布较为分散，相对而言，部分券商对信息技术类个股有一定偏好，如中国民族证券在上半年中增持中信国安，华鑫证券和兴安证券增持清华同方，上海财政证券则增仓浙大网新，此类个股均业绩优良，同时二级市场走势稳健。而从市场角度观察，部分新股次新股，尤其是市值配售制度实施后的新股长期处于超跌状态，而基本面良好，吸引部分券商在上半年暗中吸筹，如申万增持片仔癀，西北证券增仓信雅达，汉唐证券增仓南纺股份，华泰证券增仓华鲁恒升，此类个股在近期行情中均有一定异动行为。同时对于部分绩优公司，券商也予以了增持，如海通证券在上半年大量增仓招商局A，上半年业绩的大幅提升和公司的可持续发展能力是其增仓的主要原因。
其次是多家券商共同增仓的个股。将券商增仓股和基金增仓股进行比较，在上半年市场行情中，基金以价值投资为主，重回集中投资策略，投资取向明晰，而分析券商增仓情况，总体而言较为散乱，但仔细分析可发现，券商增仓股相对集中于钢铁、能源类上市公司中，一定意义上成为基金投资策略的补充和延续。如长江证券、闽发证券、山西证券上半年中共同增持武钢股份865万股，同时长江证券、闽发证券和长城证券增持了安阳钢铁664万股，这两只钢铁股在上半年均有出色表现，这些券商可能在其中发挥了主导作用。对于能源电力类个股，西部证券、广发证券、渤海证券累计增仓深南电1327万股，获取良好收益，泰阳证券、海通证券、南方证券增持上海能源462万股。此外，重庆啤酒、张江高科、营口港、特精股份、黔轮胎、经纬纺机，长城电脑等公司在上半年中均有3家券商增仓介入，对于这些多家券商同时介入的个股，尤其是新开仓品种，其在下半年中的走势值得重点关注。
最后是券商重仓增持的个股。由于券商重仓股的成因各不相同，因此券商对重仓股也采取了不同的策略。半年报显示，南方证券重仓持有的哈药集团、国信证券重仓持有张江高科，在去年底的基础上，今年上半年有继续小幅增持。对于券商重仓股，我们认为在2003年度上半年中新开仓的一些个股更值得关注，尤其是部分走势良好的个股，如国泰君安和国元证券共同增仓的白云机场，国元证券增仓的海螺水泥，长城证券增仓的中国化建，各机构对上述个股的增仓幅度不小，后市孕育良好机会。
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