价值投资行情再现 领涨主角换成“五朵金花”

　　经过七年的轮回，始于1996年的价值投资行情再度回到了沪深两市，只不过，主角换了，由当年的四川长虹、深发展换成了长安汽车、华能国际、扬子石化等五朵金花们。那么，如何看待价值投资与五朵金花的关系呢？

　　投资经济热点

　　想当初，四川长虹之所以能够成为价值投资的龙头，主要是因为当时的家电消费正处于上升周期，居民们对彩电的需求就如同如今对汽车的需求，这不仅仅给四川长虹带来的顶峰，同时也给二级市场带来了刺激。

　　由此可见，价值投资其实就是投资经济热点，这在今年上半年的五朵金花的炒作中更体现得淋漓尽致。一方面是实体经济的火爆，另一方面是二级市场股价走势的火爆。价值投资与经济热点的再次重叠给了我们一个很好的启示，在价值投资时代里，投资是那么的简单，多读报，多看电视，从中了解什么样的行业最为热门，然后再从证券市场中挑选出符合热门行业的热门股。

　　价值成长至关重要

　　从五朵金花所代表的绩优股共性看，其业绩虽然不俗，市盈率也很低，但是，机构投资者不仅仅需要低市盈率的避险功能，而且还需要低市盈率高成长的盈利功能。

　　市盈率又称PE，又称本益比，是市价相对于每股盈利的比率。而低市盈率高成长，则着重市价与未来每股收益的比，又称PEG。对于前者，投资者获得了安全功能，享受的是分红的投资回报；对于后者，享受的不仅仅是分红，还有股本增值的回报。

　　由于机构拥有的资金数量，决定它们只能更多的采取长线投资的形式。因此，选择投资对象的主要考虑不是低PE股票，而是对“价值成长”的判断，即对PEG的判断。对PEG的判断，是价值投资的精髓。市场转向对PEG的投资，正显示了价值投资理念的深化。

　　就五朵金花而言，PE的代表有汽车股中的长安汽车、韶钢松山等个股，而PEG的代表则有能源电力股中的华能国际、内蒙华电、国电电力，石化股中的中国石化、扬子石化、齐鲁石化等等，而银行股在近期似乎什么也不是，所以，股价走势也就最为差劲。

　　值得注意的是，五朵金花的部分个股行业发展背景开始出现了一些变化，行业发展和公司业绩提升的步伐可能会因此减小。所以市场上就出现了机构减持某些股票的现象。同时，另外一些产业的绩优股有望借助于新的经济背景产生新的增长动力，从而有望实现由低PE向PEG的跨越，此类个股就可能获得新资金的青睐。

　　这些个股主要体现在一些细分的小行业中，比如说由于电力行业的投资力度加大，电力设备行业的需求陡增，业绩也随之大幅上升，ST东锅的每股收益达到0.33元不是特例，而是先行者而已，后续的尚有华光股份、菲达环保、凯迪电力等。