一剑封喉：*ST珠江--实质性重组孕育生机

　　*ST珠江(000505)：实质性重组孕育生机

　　在倾巢之下的市场，有太多的资金需要一根救命稻草。在这样的背景下，重组股开始成为市场中的亮点所在，伴随着中期业绩公布的后半期来临，一些ST公司特别是带星号的ST股票将逐步披露重大资产重组信息，这无疑为市场挖掘提供了极其丰富的想象空间，毕竟下半年的ST必须与重组赛跑才能够躲过退市之劫。可重点关注具有实质性资产重组的*ST珠江( 000505)。

　　重组主导未来

　　事实上，现在的珠江控股由北京万发房地产公司"买壳上市"后，面貌已经得到根本改观，就在北京万发房地产公司成为珠江第一大股东后，公司的收益从1998年的每股亏损0.53元上升到1999年的每股0.07元。而北京万发公司较具产业实力和基础优势，在首都黄金地段拥有多处地盘和项目，况且该公司又由北京市新兴房地产开发总公司直接控股，具备北京市房改背景，新兴房产在土地开发使用、资金支持等诸多方面均有较强优势，此次珠江变成其旗下的惟一房地产上市公司，未来发展无疑将受到强有力的支撑。

　　近年，中国房地产市场逐级升温，北京房地产投资和消费增长更加强劲，据北京市统计局统计，近年北京地区在全国地区一枝独秀，商品房销售额增长保持在42%的较高水平；相信未来几年，尤其在北京举行奥运会的契机下，北京市房地产市场将呈现前所未有的繁荣景气局面，而向好的行业背景将为日益铺开房地产业的公司提供良好的发展机遇，

　　值得重视的是，作为重要的投资方向，公司的北京地区投资战略已经浮出水面，公司在涉足信息电子产业和生物工程行业时，选择重点对北京新立基真空玻璃技术公司，中网促科技投资公司，北京飞凯生物技术有限公司进行投资。自此，涉足北京信息产业、生物工程、房地产开发的综合投资控股架构进一步清晰化。

　　盈利能力增强治标治本、药到病除

　　虽然由于计提资产减值准备和参股西南证券导致公司2002年度业绩出现较大亏损，但公司二级子公司盈利能力增强，房地产、旅游项目有进展，为公司逐步走出困境打下了一定的基础。目前公司的下属二级公司已成为公司重要的利润来源，如其下属的二级公司珠江管桩公司去年共实现主营净利润1049万元。粤海铁路、博鳌亚洲论坛等国家和省、市重点工程都选用了珠江管桩公司的产品，其在海南建筑桩基市场的优势地位得到进一步巩固。目前企业业务发展迅猛，设计生产能力已满足不了市场需求，公司正在研究制定下一步的中长期发展战略。二级公司珠江物业在公司的支持下，完成了增资扩股，初步形成了以海口本部为依托，南宁、北海、长沙为首批进入城市，物业管理、物业顾问、专业服务齐头并进的跨地区发展格局，成为海南省同行业的龙头企业。

　　此外，公司三亚和武汉的房地产项目也有一定进展。公司在三亚湾建设的五星级涉外旅游度假酒店目前已进入内装修阶段。武汉项目土地转让也取得了实质性进展。目前公司正在抓紧进行道路立项、周边土地代征、项目融资等工作，为下一步开发做好准备。公司介入旅游业，整体开发我国惟一一个国家级热带雨林自然保护区---海南尖峰岭旅游区的工作，也已进入总体规划概念设计阶段，将为公司的长远发展积蓄力量。

　　二级市场方面，该股自2002年6月开始就逐步盘跌，在缓慢的螺旋性下跌中，将没有战略意图的资金尽数扫地出门，从而为下一阶段的反弹创造了筹码面的条件，该股近期在整体跌幅达59%的情况下企稳，并在大形态上构筑明显的"W"底，已有资金选择性建仓迹象，而近日在回档确认后再度企稳，资金回补积极，后市有一定的短线机会，可适当关注。(三元顾问楼栋)