国海证券 张宏(天鸿)
南航率先发力，下半年的主升行情即将展开，蓝筹股将再起风云，在蓝筹股中我们发现桂冠电力股价已经严重低估，最近社保资金已经进入桂冠转债，对应其目前转股价达到13元以上，而社保资金资金投资的桂冠转债尚没有大幅上涨，而桂冠的股价还不足11元低于转股价20%，这显然是背离市场价值体系的。社保资金资金投资桂冠转债是对该公司的充分认可
。事实上，作为西电东输大题材最重要的品种桂冠电力迎来了绝佳的发展机遇。
西电东输是国家西部开发重大发展战略最重要一环。电力是中国经济发展的动力源泉，十年来全国用电量增长率始终没有低于6%，今年将达到10%。摆在电力行业的现实是全国性缺电，除了传统的缺电地区一如既往的缺电以外，一些以往不缺电的省市开始出现拉闸限电，包括能源大省山西，未来两三年我国仍将大面积缺电。西电东输将有效缓解我国沿海地带用电紧张状况。
桂冠电力是国电系唯一家水电上市公司，可以说是国电系的王牌，其未来资本运作的机会非常大。电力行业整合实际上是大股东实力的比拼和资产质量的比拼，桂冠已经完全具备上述要求，难怪社保资金会看中桂冠转债。桂冠财务状况可以说非常优秀——充足的现金流，稳定而高效的投资回报。桂冠所辖水电站处于中国水电取之不尽的“富矿”——红水河，具有自然资源垄断优势，其成本当然是最低的，而水电本身又是绿色能源，环保型电力，符合世界电力行业的发展趋势。
最近，随大盘回调，该股主力肆意打压，意在获取更廉价筹码，目前股价已经进入主力基仓成本，后期将进入以涨为主的主推循环，建议密切关注。
