广州万隆 冯博
海南航空、海航B股(600221、900945)7月30日发布公告，称公司上半年受“非典”疫情影响，航空运输业遭受灾难性打击，非典期间公司旅客周转量和旅客运输量分别比去年同期下降83.4%和81.6%，飞机班次和飞行小时也分别比去年同期下降57.1%和54.3%；同时，“非典”期间公司用于防治“非典”方面的专项投入大幅增加，经初步测算，预计公司2003年
半年度业绩将出现亏损。
尽管海南航空半年预亏，但是经过对公司基本面的一番仔细研究，理性者会发现这是一只有良好成长性的股票，具有极大的升值潜力。
由于经济的飞速发展和在世界经济中越来越重要的地位，中国不仅现在是航空市场中最强劲的增长点，在未来也将成为最有发展潜力的航空市场。据中国民用航空总局预测，2001至2010年中国航空运输年均增长速度将保持在10%左右，到2010年，航空运输总周转量将达到300亿吨公里，旅客运输量将达到1.4亿人，货邮运输量达到470万吨，是世界发展潜力最大的航空市场。波音公司在刚刚公布的《全球航空货运市场预测》中预测，由现在到2021年间，中国国内航空货运市场将以每年10.3%的速度保持增长，运输量将增长7倍以上，占世界航空货运总量的份额将增长1倍以上，将是世界各主要市场中增速最快的国家。波音公司的预测报告还指出，中国是世界民用航空增长最快的市场之一，未来20年中国航空运输总量年增长将超过9.3%，远远高于同期世界平均增长率4.7%的水平。另外随着我国经济的飞速发展，除了农林作业、采油、探矿等传统业务领域，未来公务航空，航空旅游，航空体育，飞行培训等需求的增加使通用航空的市场需求越来越大。预计“十五”期间，中国通用航空生产性作业平均增长5%，非生产性飞行平均增长7%。
海南航空是中国第四大航空集团——海南航空集团的子公司，公司主营国内航空客货运输业务、国内公务包机业务、航空维修服务等。截止到6月，已开通了国内外航线485条。被业内人士誉为“中国盈利状况最好的航空公司”。经过10多年的发展，海航在充分借鉴国外航空公司先进管理经验的基础上，已制订出了一整套1000多项科学规范的现代化管理规章制度，成为中国第一家全面通过ISO9000质量认证体系的航空公司，同时也是第一批4家通过CAAC121部运行合格审定的航空公司之一，这万隆理财网上已有很精辟的分析。为进一步做好市场细分，海航积极推行“毛细血管战略”，大力提升公司的支线运营能力，目前已拥有国内最大的进口支线机队和覆盖华北、华东、华南、华中并延伸到西北和西南地区的支线航线网络，截止到6月，已开通了国内外航线485条。这一战略正好与国家发展支线航空的决策相适应，公司在未来的竞外中已抢占先机。公司第一大股东American Aviation LDC为索罗斯旗下的美国航空公司，这一独特的股权结构不仅有利于公司自身的规范经营，而且有利于公司进一步的资本运作，同时也为资本市场留下巨大的想象空间。
尽管今年上半年中国航空业因为非典疫情受到重大打击，但由今年一季度的财务报表可以看出，在山东航空、东方航空、上海航空都亏损的情况下，海航能取得每股0.045元的收益已属难能可贵。随着疫情得到强有力的控制，粤港旅游警告的解除，民航业受政策享受5个月税收优惠，都对公司形成重大利好。并且近期，中国民航业已摆脱了SARS的困扰，行业复苏势头迅猛，航班数量、客流量、货邮吞吐量已恢复至非典之前的水平，民航业再度驶回了增长的快车道。作为一家中国最具市场活力的海南航空，广东旅游的解禁，沉寂了两个多月的海南旅游业悄然复苏，迎来了海南旅游的新时期，海南航空作为最直接的受益者，预计业绩将有大幅增长。其目前5元多的价格及22倍的市盈率，也决定其股价有着很大的升值潜力。
