兴业证券 王锐
桂冠电力(600236)：桂冠电力流通盘14333.33万，2002年及今年第一季度的每股收益分别为0.383、0.07元，业绩优良且稳定。公司主营能源电力。随着电力体制改革的铺开，未来2-3年内电力市场整体将处于供不应求状态，作为一家地缘优势明显的公司，桂冠电力发展前景光明。首先，控股股东变更为中国大唐集团。作为大唐旗下唯一的A股窗口企业，在大
股东入驻后，资产整合的力度将会加强，存在注入大量的优质资产的预期；其次，”西电东输”及西部大开发的实施，由于公司是广西区内唯一向广东地区输电的通道，市场垄断性较强，同时公司所处的广西电网及邻省广东目前电力供应都严重不足，上网电价仅0.254元/千瓦时的公司将有较大的成本优势，其上网电价有一定的上升空间。再次，公司2001--2010年继续享受15%所得税优惠，而水电的环保优势又符合国家政策扶持的方向。
从技术面分析，该股在转债上市之后便一路盘跌，且击穿11。30元的半年线，目前上半年进场的资金已经全线被套。预计大盘在启稳之际该股极有可能形成反攻行情。其转债上市定位在103附近，且明显有大资金暗中吸纳，若主力在股票和转债上同时建仓，有可能形成双赢的局面，从中线分析，该股吸纳正逢其时。
