新股定位：今日新股华光股份上市首日全攻略

　　中关村证券 邓悉源

　　华光股份(600475)：6000万股上市，发行价格4.92元，发行市盈率为16.85倍，2002年全面摊薄每股收益0.29元，总股本16000万股，每股净资产2.93元，公司主要从事电站锅炉、工业锅炉、锅炉辅机、水处理设备、压力容器的制造、销售。

　　公司目前为我国锅炉行业的最佳综合经济效益企业，根据中国机械工业联合会锅炉统计支会的统计数据，自1993年以来的连续9年里，公司的利润总额、成本费用利润率等指标在我国的锅炉制造企业中均排名第一。公司销售额在以410t/h以下为主要产品的锅炉企业中排名第一。　目前公司研制开发的国内首创天型116MW强制循环流化床热水锅炉已通过了由江苏省经贸委主持组织的新产品技术鉴定。锅炉采用清华大学"带有加速的水冷方形分离器"的专利技术，结构紧凑，锅炉本体热膨胀协调一致，密封性能好，显示良好的大型化潜力，为发展区域性集中供热采暖提供了最新一代的高效节能环保产品。

　　综合分析，华光股份盈利能力在同行业中相对较强，具有一定的工艺技术，但其所处的锅炉制造行业在二级市场上缺乏可供炒作的想像空间，预计其上市的合理定位在8.60元-9.60元之间，8元以下可适当关注。

　　浙江利捷

　　该股2003年7月21日(周一)上市，流通股6000万股，总股本16000万股，发行价格4.92元，按照发行后股本摊薄2002年每股收益为0.18元。

　　公司主要从事电站锅炉、工业锅炉、锅炉辅机、水处理设备、压力容器的制造、销售。目前，公司所面临的竞争对手主要是四川锅炉厂、杭州锅炉集团有限公司、北京巴布科克·威尔科克斯有限公司。根据中国机械工业联合会锅炉统计支会的统计数据，自1993年以来的连续9年里，公司的利润总额、成本费用利润率等指标在我国的锅炉制造企业中均排名第一。公司销售额在以410t/h以下为主要产品的锅炉企业中排名第一，是目前我国锅炉行业的最佳综合经济效益企业，因此有一定竞争实力。

　　从财务报表看，公司主营业务收入和利润保持逐年增长的态势，但是2002年末资产负债率偏高，为68.76%。负债总额全部为流动负债，其中预收帐款占负债总额的比例为87.63%，负债结构不合理。流动比率和速动比率偏低，存货增长速度较快，并且经营活动产生现金流量净额为负值，存在一定的风险。预计二级市场定位在8.50-9.50元左右。

　　金通证券 钱向劲

　　无锡华光锅炉股份有限公司6000万股A股将于7月21日(周一)在上海证券交易所上市交易。证券简称为华光股份，证券代码为600475。该股每股发行价为4.92元,发行市盈率为16.85倍。华光股份位于江苏省无锡市,主要从事电站锅炉、工业锅炉、锅炉辅机、水处理设备及压力容器的制造与销售,公司产品主要用于供热、供汽、供电。此次新股发行募集资金约为2.83亿元,将主要用于大型热电联产循环流化床锅炉与大型火电机组烟气脱硫成套设备技术改造项目等。华光锅炉2001年实现主营收入3亿元,净利润2592.89万元;去年实现主营收入3.60亿元,净利润2921.29万元,每股收益0.29元，摊薄后每股0.183元。本次发行的主承销商为华泰证券。

　　近三年来，公司的主营业务收入分别增长了6.9%、12.2%、20.19%，2001年和2002年公司的利润分别增长了48.7%和12.67%，基本保持了平稳增长。不过目前公司的资产负债率偏高，为68.76%，负债总额为4.09亿元,主要是大量预收帐款所造成的。由于公司采用按定单生产的方式，经营情况比较稳定。从二级市场定位看，华光股份行业地位突出，主要产品市场占有率高，行业发展前景尚可，投资项目前景良好。综合分析，该股定位在8.5元左右，运行区间在8-9元，8元以下有一些机会,9.5元以上派发为主。