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2003年中报显示,公司在报告期内业绩大幅增长，实现主营业务收入10.09亿，主营业务利润2.976亿，分别较上年同期增长36.77%和40.88%；实现净利润1.44亿，同比增长170%；摊薄后每股收益仍较去年同期增长107%，达到0.255元，净资产收益率也达到8.47%。
主营业务收入和主营业务利润的增加,一方面是公司安全运行状况良好，抓住了上半年用电市场趋紧，发电形势较好的有利时机，狠抓安全生产和基础管理，发电量达到63.22亿千瓦时，较上年同期增加了13.35亿千瓦时，增幅为26.77%。另一方面是该公司所属河津电厂上网电价由164元/千千瓦时上调至225元/千千瓦时，这也使得该公司的主营业务利润率在原煤燃料价格有所上升的情况下依然提升了近1个百分点，由去年同期的28.64%提升到29.50%。
但净利润高达170%的同比增长远远高出了主营业务收入和主营业务利润的增长幅度，这主要是财务费用大幅降低所致。财务费用由17741.16万元降至5888.65万元，降低了近七成。财务费用的大幅降低主要是因为日元汇率的下跌，由于该公司利用日本海外协力基金贷款212亿日元建设河津电厂，按现行企业会计制度，汇率变动产生的外币折算差额，在固定资产达到预定可使用状态后形成的，直接计入当期损益。察看各期报表可发现，近几年公司的业绩一直受汇兑收益困扰而发生非正常性波动：2001年日元大幅贬值，使该公司增加汇兑收益1.09亿元人民币，2002年上半年日元升值又带来1.24亿元的汇兑损失，而到了今年上半年，汇兑损失仅是533.55万元。
不计日元汇兑损益的影响，公司业绩增长势头可望得到保持。1)供需缺口为电力企业多发电提供了契机，预计今年该公司发电量全年增长20%以上，为130.8亿千瓦时。而且，该公司拥有的漳泽电厂上网电价目前仅为0.188元／千瓦时，与目前山西省平均电价是0.244元相比，还有较大的上调空间。2)根据国家电力体制改革总体方案，公司控股股东——山西省电力公司拥有公司的股份将全部划转至中国电力投资集团公司。作为全国性发电集团，中电国际对公司日后做大做强主业将会起到积极的推动作用。3)铝电联产项目将会在未来三年内投产，以中国铝业为控股股东的电解铝项目应能实现比较高的效益水平，如以兰州铝业为参考对象，则年利润估计为3亿元以上。60万千瓦机组投产后将增加利润1亿元。公司股权40%，投资收益为1.6亿元以上。
业绩的大幅增长及良好的前景吸引了总多的机构投资者，察看各期十大股东，基本上都是机构的身影。其中丰和、景福、山西信托等机构更是长年驻扎，总的股东人数为52835户，较年初的56358户基本没变。该股在上半年走出了单边上扬的行情，基本上是对业绩的提前预期。按复权计算，阶段升幅接近40%。不过周五中报业绩公布后，出现低开调整形态。不过长线来看，该公司成长性仍较好，在回调到一定幅度不妨继续关注。
