万国测评个股分析：营口港--港口股的后起之秀

　　万国测评研发中心 叶柒平

　　市场期待以久的QFII，终于迎来瑞银华宝的7月9天第一单。购入4只股票，分别是上港集箱600018、外运发展600270、宝钢股份600019、中兴通讯000063。四只QFII概念股引起市场高度关注，7月10日开盘后，全部表现高开高走行情，很明显QFII概念股得到了市场认同。特别是港口行业的龙头股上港集箱600018强劲上扬带动整个港口板块整理走强，从而也激 发了市场反弹的热情，大盘当日终于收出了一个久违的大阳线。

　　从而，具有资源垄断优势的港口板块的潜力再一次展现在投资者面前。我们通过分析港口板块发现，营口港作为一直颇有潜力的港口股，后市值得关注。下面我们从一下几个方面分析：

　　一、港口行业前景广阔；具有资源垄断优势

　　目前，我国港口行业长期保持与国民经济和外贸同步增长。国内9家港口类上市公司多数具有主业突出，主营利润较高。目前以下三大因素引发港口业增长空间的进一步加大：一是港口业行业集中度提高，2002年上海港和深圳港以高速的成长性在2002年分别占据了十大集装箱港口的第4和第6位，显示出强劲的竞争力；二是我国沿海港口生产能力存在严重缺口；三是港口行业是垄断性行业，由于规划的国家性和地域性，其利润呈现一定的垄断性。

　　2002年以来,沿海港口吞吐量继续保持快速增长的势头,一方面是由于我国投资和消费稳定增长,煤炭、金属矿石、原油、粮食等大宗货物的运量大幅度上升；另一方面则得益于对外进出口的高速增长,2002年我国外贸进出口总额增长率达到了22%,而目前外贸进出口额当中有86%是通过港口来实现的。2003年以来，我国港口业总体上仍然保持了增长态势。2003年1至5月,全国主要港口累计完成货物吞吐量101306万吨,同比增长17.3%,全国主要港口累计完成外贸货物吞吐量37240万吨,同比增长24.9%，全国主要港口累计完成国际集装箱吞吐量1774.50万TEU,同比增长35.8%。据预测,未来5到10年,大陆沿海主要港口需求仍将保持大幅增长态势,沿海港口吞吐量要比目前翻一番,2002年沿海港口吞吐量为16.8亿吨,那么预计到2010年将超过30亿吨,发展空间巨大。

　　同时，2003年7月中华人民共和国港口法的实施使我们港口行业未来发展有发可依，有章可循，将会加速港口行业的迅速发展。　

　　　

　　二、营口港--北方最便捷出海口港：

　　所属港口作业区是我国东北地区最便捷的出海口之一,同时也是我国整个沿海地区20个主港口之一,担当着重要的货运枢纽角色,具有得天独厚的区位优势。港区四季通航，为我国北方深水良港之一。也是我国东北地区最近的出海港和辽宁中部城市的外港。现辖营口老港和鲅鱼圈新港两个港区。已有近140年历史的营口老港座落在营口市区之内，现已成为我国南方瓷砖北运的中转港和集散地；位于营口经济技术开发区的鲅鱼圈新港一、二期工程早已竣工，16个万吨级泊位的投入使用，使营口港的吞吐量连年递增。三期工程前期准备正在加紧进行。2001年达到21.1万TEU，到2005年可达到50-60万TEU，三期工程建成后到2010年集装箱吞吐量预计将达到100万TEU。营口港的地理位置十分优越，距东北地区集装箱货源主要生成地—辽宁中部城市群各市均在250km之内，辽宁中部城市的集装箱货源，通过沈大高速公路到营口港最为经济合理，有利于门到门运输。同时，也是我国东北及内蒙古东部地区最近的对外贸易出海口岸。已开通日本、韩国和香港等多条国际集装箱班轮航线和数条国内支线；我国第一条冷藏专列吉林德惠至鲅鱼圈专列已运营多年；40多个国家(地区)130多个港口同营口港建立了运输业务联系。特别近期营口港南部围堰工程的全面开工建设及仓储物流工程的全面展开，营口港向亿吨大港挺进的目标又迈出了坚实的一步。

　　三、营口港——专业大宗散杂货港口

　　营口港非矿产品的运量居全国各港之首。营口港目前可实现的装卸货种有金属矿石、非金属矿石、粮食、煤炭、钢材、木材、滚装汽车等大宗散杂货的运输；有化肥、大麦、铝粉等散货灌包能力；有各类成品油、沥青等专用码头，铁路专用线、专储油罐、化工罐；有信用油、毛油、大豆、小麦等货种的管道运输；可实现管道、海路、铁路、公路同时进行的立体交叉作业。其中非矿产品的运量居全国各港之首。营口港的经济腹地是辽、吉、黑三省及内蒙古东部三盟一市。东北三省幅员辽阔，资源丰富，已探明矿产资源八十多种，开发潜力很大。港口直接背靠以沈阳为中心的辽宁中部城市群，在250公里半径内所辐射的8个全国重要工业城市，是辽宁省经济核心区，工业总产值占全省52%，其中重工业产值占全省60%以上，钢铁产量占全省90%以上，占全国17%。港口区域位置得天独厚，资源丰富；所以运输货源相对充足

　　四、首季业绩增加32%，中期业绩增长仍可期

　　2003年1-3月公司保持稳健增长态势：实现主营业务收入11131.35万元，同比增长52.52%；实现净利润2161.18万元，同比增长31.73%。公司主营业务突出,主营业务收入占总收入的比重在98%以上；一季度毛利率为41.77%。第一季度公司货源充足,共完成货物吞吐量569万吨。外贸货种比重突出,达到56.01%,有力地增加了港口收入。从货类来看,钢铁、粮食、金属矿石、非矿等大宗货类和重点货类均有很大程度的增长,其中钢铁继续占据最大货类的地位,并保持高增长。行业内，深赤湾A(000022)公司预计2003年上半年度净利润增长幅度将达到50%以上。ST锦州港(600190)2003年上半年主营业务大幅增长，港口货物吞吐量比去年同期增长23%,2003年上半年公司将实现盈利。2003年1至5月,全国主要港口累计完成货物吞吐量101306万吨,同比增长17.3%。其中沿海主要港口完成77327万吨,比去年同期增长18.8%。该公司杂货运输，非典影响甚小，公司业绩有望在第一季度大幅增长基础上，进一步保持进一步增长。

　　五、潜在转债概念：

　　公司股东大会决定以发行7亿元可转换公司债券募集资金收购三期工程多用途泊位在建工程和后续建设工程等。一旦发债成功，将大大增强公司实力，改善公司财务状况。近期转债成为市场主要融资模式之一，而且转债受到市场关注，不断走强。近期有不断加盟的转债新品种与转债概念股。因此今年的转债市场已面临着较大的发展机遇，从而给股票市场形成新热点提供了契机。一般转债正式发行前后将有望酝酿着较大的短中线及跨品种套利机会；该股转债机会仍值得关注。

　　六、港口类股票成为招商安泰系列基金重仓股

　　招商安泰系列基金于2003年7月16日公布投资组合,从组合来看,港口类股票成为该基金最偏爱的股票类资产,上港集箱、天津港、盐田港、营口港分列前四名。该基金于2003年4月28日成立；仅仅两个月时间大量吃进营口港500万余股。而且2002年年报披露显示，已经有多家机构长驻其中。此番招商安泰系列基金大举出击值得我们进一步关注。

　　七、构成三重底形态

　　该股自从2002年初上市以来曾一度受到市场追捧，有过一波比较像样的行情；在“6.24”行情中，受中海发展600026大幅走强带动，该股也曾有积极表现，并且创下13.48元新高。但是，其后股价开始一路滑落，调整时间长达半年之久。2003年1月份初该股再次创下8.54元新低后开始止跌，截至目前，此次筑底时间又是半年之久，而且形成比较标准三重底形态，底部频繁出现放量，今年以来换手已经达到265%之高。底部筹码已大幅换手，新资金介入迹象明显。特别近期随着港口板块持续走强，重心不断上移，2003年7月10日一举放量突破年线，目前股价一直处于年线上方强势调整；中期均线已经形成多头排列，正在积蓄新一轮上攻力量。

　　综合以上因素，该股在港口板块中属于唯一一只涨幅不大；但是质地相对优良、公司形象相对良好、业绩尚可的港口潜力股，后市可继续保持中线关注。