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常山股份(000158)上半年业绩大幅增长。周二披露的中报显示，报告期内公司实现净利润5606.47万元，而去年同期为3378.33万元，同比增长65.95%。每股收益0.14元，同期增长75%。
该公司中期业绩的大幅增长很大部分得益于国产设备投资而获得的企业所得税抵免。上半年实现主营业务收入97198.9万元，比去年同期增长4.17%；主营业务利润14282.2万元，比去年同期增长7.11%，主营业务利润增长有限。但是，由于公司2002年度在进行技术改造时购置了部分国产设备，根据财政部、国家税务总局《技术改造国产设备投资抵免企业所得税暂行办法》，报告期内，公司主管税务机关抵免了公司及控股子公司工企业所得税共2495.4万元，即此一项，就使得公司净利润同比增长远远高于主营业务利润的增长，达到65.95%。而且查阅公司各定期报告，可发现企业所得税的抵免对公司业绩的影响非常大，如在2002中报中，“净利润同比降低18.75%，主要是公司上年同期享受国产设备抵免所得税1664.4万元所致”，2002年度没有抵免，净利润就降低了，而2003年上半年抵免就造成了净利润的高幅增长。
公司主营业务利润增长缓慢一定程度上反映了国内纺织行业的经营困境。1)原材料价格大幅上涨。由于原料成本占公司生产成本的60%以上，对公司业绩影响较大，从去年下半年开始，原棉价格持续上涨。报告期内原棉价格又平均上涨了约20%，给生产经营带来了一定压力。2)非典疫情的影响。国内、国外加强了对人员、货物出入的检验，纺织企业出口订单大幅减少，例如本届广交会纺织服装出口成交8.05亿美元，而去年秋交会是15.25亿美元。同时，国内下游企业也出现连锁反应，订货减少的情况，估计下半年公司的经营压力依然不少。目前，公司资产负债率、流动比率和速动比率指标良好，处于较为正常的水平。经营现金净流量也由第一季度的-6250.7万元回复到4336.8万元。
中报中还值得关注的是，十大股东中，年初的多家机构已悄然撤走，只留普丰基金驻守。即使留下来的普丰基金，其持有比例也由年初的0.08%减少0.06%，持股也不足24万股。公司总的股东人数高达61077户，与去年底的62500户相差并不大，筹码较为分散。尽管常山股份有很多不利的因素，中长期持有不看好。但由于常山股份股绝对价位低(不足7元)，并且位于历史底部区，以每股收益0.14元的中报业绩还是有一定的比价效应。
