长城证券向晖
海螺水泥(600585)是目前国内最大的水泥生产商和供应商，专注于生产销售中、高标号水泥及优质
商品熟料。自1997年以来，公司不断致力于提升产能规模、调整产品结构，加上“熟料基地＋水泥粉磨站”T型发展战略
的成功运作和营销网络功能的成功发挥，使公司获得了长足的发展。
公司销售市场主要集中在华东地区的上海、安徽等沿江沿海省市，是上述省市高标号水泥及商品熟料的主要
供应商。其中江苏、浙江和安徽市场在总销量中所占比例最大。公司主要面临外资、合资大型水泥企业的竞争。海螺水泥新建
生产线国产化率高，投资成本较其他企业低。另外，公司的规模化经营也使其在单位生产成本上具有一定优势。相应地，较高
的毛利率使其在竞争中立于不败之地。
公司的主营业务收入逐年大幅递增。2002年主营业务利润率水平略有下调，主要是由于原煤价格上涨导
致生产成本上升。得益于正确的发展和营销战略，近几年公司从产销量、主营收入及利润指标上均表现出了良好的成长性。2002
年度在因国家税收政策调整而取消所得税优惠的情况下，其净利润仍然实现了30％的增长。截止2002年底，公司熟料生
产能力已达1600万吨。按照新建生产线计划，2003年底将新增产能约915万吨，增幅57％，总的熟料产能将达到
2515万吨。到2004年底，将新增产能900万吨左右，总的熟料产能将达到3415万吨。除新建生产线外，公司还
在继续实施兼并收购扩大规模。公司的经营目标是：到2005年，拥有千万吨级熟料基地1个、600万吨级熟料基地2个
、300万吨及以下级熟料基地多个，总生产能力将达到年产熟料4000万吨以上、年产水泥4000万吨以上，不论是单
厂规模还是总规模都将跻身世界前列。从目前的生产线建设速度看，上述目标是可以实现的。
从股东持股情况看，基金及其他机构投资者对该股相当青睐。良好的基本面和成长性使其成为稳健投资的首
选。
